글로벌텍스프리(204620) 투자 분석 : 국내 텍스리펀드 시장의 선두주자

글로벌텍스프리(204620) 투자 분석 : 국내 텍스리펀드 시장의 선두주자

안녕하세요, 개미 투자자 여러분! 엔트홍입니다. 오늘은 글로벌텍스프리(204620)에 대한 심층 분석을 통해 투자 기회를 탐색해보겠습니다. 최근 주가 조정으로 매력적인 진입 시점이 형성되었는지, 그리고 향후 성장 잠재력은 어떤지 함께 살펴보겠습니다.

1. 글로벌텍스프리 주가, 바닥을 찍고 반등할 때인가?

글로벌텍스프리의 주가는 지난 4월 고점 7,200원 대비 약 50% 하락한 상태입니다. 주요 하락 원인으로는:

1. 프랑스 택스리펀드 사업 정지 이슈
2. 4~6월 관광객 수 증가 정체
3. 경미한 여름철 코로나 재유행 우려

등이 꼽힙니다. 하지만 이제는 안정적인 주가 회복을 기대해볼 만한 시점이라고 판단됩니다. 그 이유는 무엇일까요?

2. 국내 텍스리펀드 사업의 폭발적 성장

프랑스 사업 정지 이슈는 현재 주가에 충분히 반영되었다고 볼 수 있습니다. 더욱 중요한 것은, 국내 텍스리펀드 사업의 압도적인 성장이 프랑스 실적 공백을 상쇄하고도 남을 것으로 예상된다는 점입니다.

2Q24 실적 전망

• 국내 텍스리펀드 영업이익: 53억원 (+138.4% YoY, OPM 22.3%)
• 연결 분기 영업이익: 60억원 (+75.9% YoY, OPM 18.8%)

이는 프랑스 법인의 실적 공백에도 불구하고 사상 최대 실적을 달성할 것으로 예상되는 수치입니다.

3. 실적 성장의 핵심 동력: Q·P 동반 개선

글로벌텍스프리의 실적 성장은 크게 두 가지 요인에 기인합니다:

Q(관광객 수) 증가

• 2Q24 월평균 외국인 입국자 수: 143만명 (+158% YoY, +26.3% QoQ)
• 2019년 대비 94% 수준으로 회복
• 2024년 연간 방한 관광객 전망: 최소 1,700만명 (+55% YoY)

P(인당 지출액) 상승

인당 월평균 지출액이 급격히 증가하고 있습니다:

• 2016년: 11만원
• 2019년: 14만원
• 2023년: 24만원
• 2Q24 예상: 30만원

이러한 인당 지출액 증가의 주요 요인은:

1. 관광객 믹스 변화 (소비력 높은 미국/대만/일본 관광객 비중 증가)
2. 즉시 환급 비중 상승
3. K뷰티 인기 확대

4. 글로벌텍스프리의 미래 전망

태국 시장 진출 기대감

연내 확인될 태국 시장 진출 결과는 추가적인 실적 및 밸류에이션 상향 요인이 될 것으로 예상됩니다. 태국 텍스리펀드 시장 규모는 최소 400억원 수준으로 추정됩니다.

실적 전망

• 2024년 연결 영업이익: 220억원 (+49% YoY)
• 2025년 연결 영업이익: 284억원 (+29% YoY)

5. 투자 포인트 및 리스크 요인

투자 포인트

1. 국내 텍스리펀드 시장 선두주자 위치
2. 관광객 수 회복 및 인당 지출액 증가 트렌드
3. 태국 시장 진출 등 신규 성장 동력 확보 가능성

리스크 요인

1. 글로벌 경기 침체에 따른 관광객 감소 가능성
2. 환율 변동에 따른 영향
3. 경쟁사 진입에 따른 시장 점유율 하락 가능성

6. 밸류에이션 및 투자의견

• 투자의견: 매수
• 목표주가: 5,600원 (현재가 대비 50.1% 상승 여력)
• 2025년 예상 EPS: 399원
• Target PER: 14배 (18~19년 Historical PER 20배의 30% 할인)

결론: 작은 개미도 큰 꿈을 꿀 수 있다

글로벌텍스프리는 현재 주가 조정으로 인해 매력적인 진입 시점을 제공하고 있습니다. 국내 텍스리펀드 시장의 성장과 함께 회사의 실적도 크게 개선될 것으로 예상되며, 태국 시장 진출이라는 새로운 성장 동력도 기대됩니다.

물론 투자에는 항상 리스크가 따르므로, 본인의 투자 성향과 리스크 감내 능력을 고려하여 신중하게 결정하시기 바랍니다. 여러분의 투자 여정에 이 분석이 도움이 되었기를 바랍니다!

투자자 여러분, 글로벌텍스프리에 대해 어떻게 생각하시나요? 댓글로 여러분의 의견을 공유해주세요!

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