코스맥스 중국만 빼고 맑음

2023-07-18 키움증권 / 조소정
투자의견 BUY
목표주가 130,000원

코스맥스 리포트 내용 요약

국내: 분위기 좋다. 코스맥스 코리아의 매출액은 2,705억원 (+20% YoY), 영업 이익은 390억원 (+68% YoY, OPM 10.8%)를 기록할 전망이다.

내수와 일본향 고객사의 주문 증가세가 견조할 것으로 기대되는 가운데, 단가 인상 효과가 반 영될 것으로 전망되기 때문이다.

탈 마스크 영향으로 색조, 클렌징 관련 중심 실적 성장세가 기대된다.

중국: 예상보다 회복이 더디다. 중국지역 매출액은 1,583억원 (+15% YoY), 그 중 상해는 1,196억원 (+12% YoY), 광저우는 375억원 (+4% YoY)을 기록할 전망이다.

작년 기저가 낮은 탓에 두 자리 수 성장률이 기대되나, 618 행사 결 과도 예상보다 평이했고, 중국 내 수요 회복이 지연되고 있기에, 기존 예상보 다는 성장세가 더딜 전망이다.

미국: 예상보다 훨씬 좋다. 미국지역 매출액은 353억원 (7% YoY)을 기록할 전망이다. 미국 법인 일원화 작업 영향으로 생산 물량 축소는 불가피하지만, 기존 예상대비 크게 선방할 전망이다.

인디브랜드 고객사를 중심으로 신규 수주가 증가하고 있으며, 비용 효율화 작업과 ODM 물량 확대 영향 (비중 80% 추정)으로 손실폭이 크게 축소될 것으로 기대된다.