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Salty and Sweet
2023-06-29대신증권/ 이태환
투자의견 : BUY, 목표주가 54,000원
리포트 내용 요약
목표주가는 2023E BPS 72,245원에 타깃 PBR 0.74배 적용.
타겟 PBR은 2023E ROE를 기준으로 PBRROE 방식으로 산출한 이론 PBR을 30% 할증.
아람코 NEC 프로젝트 및 NEOM 사업 참여를 바탕으로 해외수주 성장성이 큰 점을 반영
연결 기준 매출액 6조 2,880억원(+12.7% yoy), 영업이익 1,897억원(+8.1% yoy), 영업이익률 3.0%(0.1%p yoy) 전망. 시장 컨센서스에 부합하는 실적 예상
기존 주택 분양물량 및 대형 프로젝트를 기반으로 하는 매출 증가세는 이번 분기에 도 이어질 전망.
국내 원가율은 1Q23 국내 원가율(93.2%)과 차이를 보이지 않을 것으로 예상하며, 수익성을 높게 평가했던 준자체사업의 분양 일정이 당초 계획 대 비 지연된 영향으로 단기간 내 개선은 쉽지 않으나 천장에는 도달한 것으로 파악.
수익성 회복 중인 자회사 현대엔지니어링도 500억원 이상의 영업이익 기여 가능
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