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CJ의 3분기 영업이익 6,748억원(YoY +5.9%) 기록했으나 컨센서스 하회. 올리브영의 견조한 성장세와 밸류에이션 매력도 분석
핵심 요약
- 3Q24 영업이익 6,748억원(YoY +5.9%) 기록, 컨센서스 10% 하회
- 올리브영 매출 YoY 23.4% 성장, 인바운드 매출 비중 16% 지속 확대
- 투자의견 매수(BUY), 목표가 140,000원으로 하향 조정
3Q24 실적 분석
주요 실적
- 영업이익: 6,748억원 (YoY +5.9%)
- 순이익: -2,952억원 (적자전환)
- ENM 라이브시티 관련 일회성 손실 반영
주요 계열사 실적
| 계열사 | 주요 실적 |
|---|---|
| 제일제당 | 영업이익 2,764억원 (YoY +0.4%) |
| ENM | 영업이익 158억원 (컨센서스 하회) |
| CGV | 영업이익 321억원 (YoY +2.2%) |
| 대한통운 | 영업이익 1,416억원 (양호) |
올리브영 사업 분석
핵심 포인트
- 매출 YoY 23.4% 성장, QoQ 2.2% 성장
- 인바운드 매출 비중 16% 지속 확대
- 13%대 초반의 영업이익률 유지
- 4Q 블랙프라이데이, 올영세일 등 성장 모멘텀 기대
밸류에이션
SOTP 가치평가
| 구분 | NAV 비중 |
|---|---|
| 올리브영 | 55.0% |
| 제일제당 | 21.0% |
| 기타 계열사 | 24.0% |
투자포인트
- 올리브영의 견조한 성장세 지속
- 라이브시티 관련 일회성 비용 반영 완료
- 과도한 투자심리 위축으로 인한 저평가 구간
- 배당수익 증가 기대감
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