ELS발행,숙려제도 도입 충격 회복(요약)

2021.07.02
 
1. 2분기 ELS 발행 감소의 배경
2분기 ELS 발행 금액은 13.6조원으로 1분기 15.24조원에 비해 약 -10.7% 감소. 5월 중에 도입된 투자자 숙려 제도 도입으로 인한 충격으로 5월 ELS 발행 감소
5, 6월 ELS 조기 상환 급감으로 ELS 재투자 물량 제한으로 투자 재원 감소. 주가 상승과 변동성 축소로 기준가 높아지고 쿠폰 수익률 낮아지면서 ELS 투자 매력도 감소

2. 숙려제도로 인한 5월의 충격 6월 들어 회복
주요 대형 ELS 발행사들의 5월 ELS 발행은 4월 대비로 크게 감소했지만 6월 들어 회복
5월 중에 지수형 ELS 발행 비중 급증, 공모형 ELS 발행 비중 급감하는 등 숙려 제도 도입으로 인한 충격 있었지만 6월에는 기존의 패턴으로 돌아와 숙려제도로 인한 충격 회복하는 모습

3. 주식형 ELS 발행 중 국내 주식 비중 증가
올해 2월까지 주식형 ELS 기초자산 중 해외 주식형 비율이 80%를 상회했지만 2분기 50%대로 하락. 3월부터 미국 기술주들이 부진한 흐름을 보였기 때문으로 추정
삼성전자를 제외하면 국내 주식 중 상대적으로 견조한 흐름 보였던 현대차, NAVER 등의 기초자산 활용도 증가
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