2Q 실적은 양호, 수익성 체질은 변화하다
2023-06-30 대신증권/ 박강호
투자의견 : BUY
목표주가 150,000원 유지
리포트 내용 요약
2023년 주당순이익(EPS)에 목표P/E 13.1배(실적회복기에 평균밴드) 적용으로 목 표주가 150,000원, 투자의견 매수(BUY) 유지
2023년 2분기 영업이익(연결)은 9,456억원으로 컨센서스 부합 동시에 각 사업별 수익성에서 체질 변화 진행, 전 장사업에서 기대 이상의 매출 성장도 긍정적인 요인 판단
LG전자의 2분기 실적은 컨센서스 부합 및 전년동기대비 증가 전망. 단순한 숫자 증가보다 체질 변화에 주목, 주가 상승에 기여
1) 2023년 2분기 영업이익은 9,456억원으로 19.4%(yoy) 증가 및 매출은 19.9조원(2.1% yoy) 추정. 특히 별도 (LG전자만) 기준의 영업이익은 9,349억원으로 81.5%(yoy) 증가 추정 등 본질적 인 수익성 개선이 진행
2) H&A(가전) 부문의 영업이익률은 8.4% 추정. 원가개선 및 시스템 에어컨 등 고부가 중심의 매출 확대, 경제 둔화 속에 프리미엄 브랜드 를 바탕으로 볼륨존 집중 전략이 시너지 효과를 창출, 긍정적으로 평가
HE(TV) 부문의 영업이익률은 4.3%로 2분기 연속 흑자기조 전망. 전체적으로 TV 수요 약 한 가운데 선제적인 재고조정, 프리미엄 중심의 판매 및 마케팅 비용의 효율화가 전체 수익성에 기여
3) VS(전장) 부문의 2분기 매출(2.9조원 22.3% yoy/20.1% qoq) 성장은 기대 이 상으로 평가.
자동차의 전장화, 전기자동차 비중확대, 거래선 다변화로 수주 잔고 가 증가하여 전체 성장을 견인.
VS 부문의 흑자기조 유지 및 LG마그나에서 흑자 전환(2023년 4분기 예상) 이후 수익성 수준이 한단계 높아질 것으로 전망