삼성전자 고부가 제품 비중 증가 전망

2023-07-10 유안타증권 / 백길현
투자의견 BUY, 목표주가 90,000원 유지

삼성전자 실적 추정

삼성전자 리포트 내용 요약

2분기 연결 기준 매출액과 영업이익은 각각 60조원(YoY 22%, QoQ -6%), 0.6조원(OPM 1%, YoY -96%, QoQ -5%)을 기록 했다.

LSI/Foundry부문 영업적자 0.7조원(YoY 적전, QoQ 적지)으로, 전방 IT 수요 개선이 지연됨에 따라 파운드리 부문의 수익성이 전분기에 이어 부진했기 때문으로 해석된다.

메모리반도체 사업부문은 영업적자 3.3조원(YoY 적전, QoQ 적지)을 기록하며 당사 추정치 및 시장 컨센서스에 부합 한다.

삼성전자의 DRAM/NAND Blended ASP는 각각 -6%, -7%, B/G는 각각 +16%, +3%를 기록한 것으로 추정 된다.

디스플레이, 네트워크/모바일, 가전/VD 사업부문의 영업이익은 각각 0.8조원(YoY 15%, QoQ +3%), 2.9조원(YoY +11%, QoQ -26%), 0.7조원(YoY +85%, QoQ +3,631%)으로 추정된다.

1)중화권 모바일 수요는 여전히 부진한 가운데, 북미 고객 중심의 전략적인 생산방식으로 패널 가동률이 양호했을 것

2)비수기 영향에 더해 Non-Flagship 스마트폰 판매 비중이 증가하며 Mobile 제품군의 Blended ASP는 15%, 출하량은 10%수준 감소했을 것

3)가전/VD 전반적으로 물류비용 부담이 감소하는 가운데, 고부가 제품 중심의 성수기 진입에 따라 금번 분기 가전사업부문은 흑자전환 한 것으로 추정 한다.

지난 6월에 진행된 Micron FY3Q23(3~5월) 실적 발표에 따르면, DRAM/NAND Blended ASP와 Bit Shipment는 전분기대비 각각 10%/-15%, +10%/+37% 이다.

한편, 당사 리서치센터는 SK하이닉스 CY3Q23 기준 DRAM/NAND Blended ASP와 Bit Shipment를 전분기대비 각각 +7%/-12%, 46%/90% 증가한 것으로 추정 했다.

AI 서비스 고도화 트렌드는 HBM과 같은 고사양 메모리반도체 수요 증가를 수반하고, 국내 메모리반도체 기업들의 시장 지배력이 부각된다는 판단임. 동사의 경우 해당 시장 내 점유율이 높아짚 것으로 기대 한다.