국전약품 (307750) 투자 분석 및 전망

국전약품 (307750) 투자 분석 및 전망

국전약품 기업 개요 및 투자 포인트

국전약품(307750)은 원료의약품 제조와 판매를 주 사업으로 하는 제약회사입니다. 주요 사업부문은 원료의약품 사업(97.6%, 2023년 매출 기준)과 소재사업(2.4%)로 구성되어 있으며, 화학합성 기술을 기반으로 다양한 첨단 소재 개발에 주력하고 있습니다.

투자 포인트

1. 안정적인 원료의약품 매출 성장
   • 원료의약품 매출액은 2018년 649억원에서 2023년 1,191억원으로 연평균 12.9% 성장.
   • 주요 제품: 에제티미브, 구형흡착탄, 시타글립틴염산염 등.
2. 소재 사업을 통한 매출 다각화
   • 2021년 소재기술연구소 설립, 2022년 충북 음성 소재공장 착공, 2023년 준공.
   • OLED 소재 상용화, 반도체 소재, 이차전지 소재, 디스플레이 소재 개발 중.
   • 목표: 소재사업 매출액 2024년 100억원, 2027년 500억원.
3. 나노입자 항암제 시장 진출
   • SN BioScience와 조인트벤처로 케이에스바이오로직스 설립, 나노 항암제 시장 준비.
   • 주요 파이프라인: SNA-001 (아브락산 제네릭), SNB-101.

국전약품 재무 성과 및 전망

• 2023년 실적
  • 매출액: 1,220억원 (+17.6% YoY)
  • 영업이익: 65억원 (+85.2% YoY)
  • 당기순이익: 48억원 (-46.1% YoY)
• 2024년 전망
  • 매출액: 1,360억원 (+11.5% YoY)
  • 영업이익: 42억원 (-35.1% YoY)
  • 영업이익률: 3.1% (-2.2%p YoY)

주요 재무 지표

• PBR(주가순자산비율): 2.7배 (2024년 기준)
• PSR(주가매출액비율): 1.9배 (2024년 기준)
• PER(주가수익비율): 568.0배 (2024년 기준)

어려운 용어 정리

1. 전환사채: 일정 기간 이후 발행회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 회사채.
2. 오버행 이슈: 기업이 발행한 전환사채, 신주인수권부사채 등이 주식으로 전환되면서 시장에 대량으로 주식이 쏟아질 가능성이 있는 상황.
3. PBR (Price to Book Ratio): 주가순자산비율, 주가를 1주당 순자산가치로 나눈 값.
4. PSR (Price to Sales Ratio): 주가매출액비율, 주가를 1주당 매출액으로 나눈 값.
5. PER (Price to Earnings Ratio): 주가수익비율, 주가를 1주당 순이익으로 나눈 값.
6. OLED (Organic Light Emitting Diode): 유기발광다이오드, 얇고 유연한 디스플레이 기술.
7. 나노입자 항암제: 나노 크기의 입자를 이용해 항암 물질을 전달하는 치료제.

결론

국전약품은 원료의약품 사업의 안정적 성장과 함께 소재 사업 및 나노입자 항암제 시장으로의 확장을 통해 성장을 도모하고 있습니다. 전환사채 오버행 이슈와 항암제 사업 초기 불확실성은 주의할 필요가 있습니다. 사업 다각화 성공 여부가 향후 주가와 기업 성장의 중요한 변수로 작용할 것입니다.

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