국도화학 (007690) 기업 분석 보고서: 인도 시장 성장과 글로벌 에폭시 수요 증가

국도화학 (007690) 기업 분석 보고서: 인도 시장 성장과 글로벌 에폭시 수요 증가

1. 회사 개요

국도화학은 합성수지, 페놀, 에폭시 등의 다양한 화학제품을 생산하는 기업입니다. 주력 사업은 에폭시 수지, 페놀 제품, 합성수지 등의 생산과 판매입니다. 특히, 에폭시 수지 부문에서의 성장이 기대됩니다.

2. 주요 사업 영역

1. 에폭시 수지 사업: 국도화학의 주력 사업으로, 에폭시 수지를 생산하여 다양한 산업에 공급하고 있습니다. 인도 시장에서의 점유율 확대와 글로벌 에폭시 수요 증가가 실적 개선에 기여할 것입니다.
2. 합성수지 사업: 다양한 합성수지를 생산하며, 전자제품과 자동차 부품 등에 사용됩니다. 합성수지 부문에서도 안정적인 매출을 유지하고 있습니다.
3. 페놀 사업: 페놀 및 페놀 유도체를 생산하여 화학제품 시장에 공급하고 있습니다. 페놀 제품의 수요 증가와 가격 상승이 예상됩니다.

3. 투자 포인트

1. 인도 시장 성장: 국도화학은 인도 시장에서의 점유율 확대를 통해 성장 모멘텀을 확보하고 있습니다. 인도 에폭시 시장에서의 점유율이 20~30%이며, 2025년까지 생산 규모를 2.5배 확대할 계획입니다. 인도의 주택 건설 및 인프라 확대가 에폭시 수지 수요 증가로 이어질 것입니다.
2. 글로벌 에폭시 수요 증가: 글로벌 에폭시 수요가 증가하면서, 국도화학의 실적 개선이 예상됩니다. 특히, 미국과 유럽 시장에서의 판가 인상이 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
3. 실적 회복: 2Q24 영업이익은 103억원으로 전분기 대비 491% 증가하며, 컨센서스(31억원)를 232% 상회할 것으로 예상됩니다. 이는 본사와 해외 법인(중국/인도)의 동반 개선 덕분입니다.

4. 주요 실적 및 전망

• 2023년 실적
  • 매출액: 1,311.8억원 (전년 대비 -18.1%)
  • 영업이익: 19.2억원 (전년 대비 -80.2%)
  • 순이익: 7.7억원 (전년 대비 -89.8%)
• 2024년 실적 전망
  • 매출액: 1,313.6억원 (전년 대비 +0.1%)
  • 영업이익: 40.4억원 (전년 대비 +110.4%)
  • 순이익: 25.7억원 (전년 대비 +233.7%)
• 2025년 실적 전망
  • 매출액: 1,374.8억원 (전년 대비 +4.7%)
  • 영업이익: 74.6억원 (전년 대비 +84.8%)
  • 순이익: 53.8억원 (전년 대비 +109.5%)

5. 어려운 용어 정리

• 에폭시 수지: 고분자 화합물로, 접착제, 코팅제, 강화제 등 다양한 용도로 사용됨.
• 합성수지: 인공적으로 합성한 고분자 물질로, 다양한 산업에 사용됨.
• 페놀: 화학물질로, 플라스틱, 수지 등의 원료로 사용됨.
• 영업이익: 기업의 주된 영업활동에서 발생한 이익.
• 순이익: 영업이익에서 영업 외 수익과 비용을 더한 최종 이익.
• 주주환원정책: 기업이 이익을 주주에게 환원하는 정책으로, 배당금 지급, 자사주 매입 등이 포함됨.

결론

국도화학은 인도 시장 성장과 글로벌 에폭시 수요 증가로 실적 개선이 기대됩니다. 인도 시장에서의 점유율 확대와 글로벌 시장에서의 경쟁력을 강화하며, 안정적인 성장이 예상됩니다. 주주환원정책을 통해 주주 가치를 제고하며, 지속 가능한 성장을 이어갈 것입니다.