녹십자 : 알리글로 출시로 하반기 실적 개선 기대

녹십자 : 알리글로 출시로 하반기 실적 개선 기대

핵심요약: 녹십자의 2분기 실적이 시장 기대에 부합했으며, 하반기 알리글로 출시로 인한 실적 개선이 기대됩니다. 투자의견 매수, 목표주가 170,000원을 유지합니다.

2024년 2분기 실적 분석: 예상에 부합한 성적표

녹십자의 2024년 2분기 실적은 다음과 같습니다:

• 매출액: 4,174억원 (전년 동기 대비 3.6% 감소)
• 영업이익: 176억원 (전년 동기 대비 25.7% 감소)
• 영업이익률: 4.2%

부문별 실적 분석

1. 혈액제제류: 907억원 (-11.2% YoY)
   • 알리글로 출시 준비로 인한 해외 매출 감소
2. 백신: 865억원 (-11.1% YoY)
   • 국내 독감백신 물량 증가, 해외 경쟁 심화로 수출 감소
3. 처방의약품: 1,019억원 (+8.6% YoY)
   • 헌터라제 수출 증가로 해외 매출 성장
4. 소비자헬스케어 등: 316억원 (+8.6% YoY)

하반기 전망: 알리글로 출시 효과 기대

1. 알리글로 초도 물량 출하 완료
   • 7월 8일 첫 출하, 8월 내 2차 물량 출하 예정
2. 미국 보험사 처방집 등재 순조
   • 하반기 미국 사보험 시장 80% 커버리지 예상
3. 2024년 실적 전망
   • 매출액 1조 7,373억원 (+6.8% YoY)
   • 영업이익 630억원 (+82.7% YoY)

투자 포인트: 면역글로불린 시장 성장 기대

1. 알리글로 매출 목표
   • 2024년: 500억원 이상
   • 2025년: 1,500억원
   • 2026년: 2,000억원 이상
   • 2027년: 3,000억원 이상
2. 밸류에이션 매력
   • EV/EBITDA 14.7배 (해외 Peer 평균 18배)
3. 경영 효율화 가능성
   • 재무 건전성 강화 및 투자 효율화 기대

리스크 요인

1. 글로벌 경기 불확실성
   • 미국 경기침체 우려에 따른 주가 변동성
2. 경쟁 심화
   • 백신 시장에서의 가격 경쟁 심화
3. 신제품 안정화 기간
   • 알리글로의 시장 안착 과정에서의 불확실성

결론: 매수 의견 유지, 목표주가 170,000원

녹십자는 알리글로 출시로 인한 하반기 실적 개선이 기대되며, 현재의 주가 수준은 매력적인 매수 기회로 판단됩니다. 면역글로불린 시장의 성장성과 함께 회사의 경영 효율화 가능성을 고려할 때, 중장기적인 성장 잠재력이 높다고 평가됩니다.

투자자 여러분, 녹십자의 하반기 실적 개선 가능성에 대해 어떻게 생각하시나요? 댓글로 의견을 나눠주세요!

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키워드: 녹십자, 알리글로, 면역글로불린, 혈액제제, 백신, 제약바이오, 실적전망