롯데쇼핑 2Q23 Preview

2023-07-10 키움증권 / 박상준
투자의견 : BUY
목표주가 84,000원 하향, 이전 93,000원

롯데쇼핑 리포트 내용 요약

롯데쇼핑의 2Q23 연결기준 영업이익은 564억원(24% YoY)으로 시장 컨센서스를 하회할 것으로 전망된다.

할인점/슈퍼 손익 개선에도 불구, 홈쇼핑/컬처웍스 실적이 예상보다 부진할 것으로 전망되기 때문이다.

백화점의 2분기 기존점 성장률은 -0.3%(관리기준) 전망된다. 작년 리오프닝 역기저 부담에도 불구, 기존점 매출은 선방했으나, 고정비(인플레이션 영향) 및 판촉비 증가 부담으로 인해, OPM은 YoY -2.5%p 하락이 전망된다.

할인점/슈퍼의 손익은 개선될 것으로 전망된다.

1) 소비심리 반등으로 1분기 대비 수요가 회복되고 있으며,

2) 소싱 통합에 따른 GPM 개선, 3) 감가상각비 축소 영향 때문이다.

이커머스는 판촉비 절감으로 손익이 개선되나, 하이마트는 가전시장 수요 부진, 홈쇼핑은 새벽 방송 정지 영향, 컬처웍스는 전년동기 배급 수익 역기저 영향 등으로 인해, 전년동기 대비 감익이 전망된다.

소비 심리 반등으로 하반기 실적은 상반기 대비 일부 개선될 것으로 예상된다.

다만, 하이마트/홈쇼핑/컬처웍스 등 주요 자회사 실적은 상반기의 어려운 영업환경이 지속되면서, 상대적으로 개선 속도가 약할 것으로 추산된다.