무림P&P 투자 분석 2분기 실적 호조와 향후 전망

무림P&P 투자 분석: 2분기 실적 호조와 향후 전망

목차

1. 기업 개요
2. 2분기 실적 분석
3. 3분기 전망
4. 투자 포인트
5. 리스크 요인
6. 결론 및 투자의견

기업 개요

무림P&P는 펄프와 인쇄용지를 주력으로 생산하는 제지 기업입니다. 주요 사업 부문은 다음과 같습니다:

1. 펄프 생산
2. 인쇄용지 제조
3. 기타 금융 사업

2분기 실적 분석

2024년 2분기 무림P&P의 실적은 다음과 같습니다:

• 매출액: 2,114억원 (전년 대비 11% 증가)
• 영업이익: 265억원 (전년 동기 수준 유지)

주목할 만한 점:

1. 펄프 부문 영업이익 28억원으로 흑자 전환
2. 2분기 평균 펄프 가격 톤당 $883로 상승
3. 인쇄용지 내수 비수기를 수출로 대체
4. 북미 지역 수요 유지

3분기 전망

2024년 3분기 무림P&P의 실적 전망은 다음과 같습니다:

• 매출액: 2,064억원 (전년 대비 17% 증가, 전분기 대비 2% 감소)
• 영업이익: 111억원 (전년 대비 흑자 전환, 전분기 대비 58% 감소)

주요 이슈:

1. 펄프 가격 하락 추세 (7월 말 기준 톤당 $825)
2. 남미 및 중국의 신규 증설 물량 출회
3. 인쇄용지 가격의 펄프 가격 연동 가능성

투자 포인트

1. 펄프 가격 상승에 따른 수익성 개선: BEP 톤당 $800~$850 수준
2. 인쇄용지 수출 확대: 내수 비수기를 수출로 상쇄
3. 원가 경쟁력: 펄프-제지 수직계열화를 통한 원가 우위
4. 연말 성수기 기대: 운송비 절감 등 긍정적 요인 존재

리스크 요인

1. 펄프 가격 변동성
2. 글로벌 경기 둔화에 따른 수요 감소 가능성
3. 환율 변동 리스크
4. 신규 증설에 따른 공급 과잉 우려

결론 및 투자의견

• 투자의견: Buy (매수)
• 목표주가: 4,000원
• 현재주가: 3,160원 (2024.08.21 기준)
• 상승여력: 28%

무림P&P는 2분기 실적 호조에 힘입어 2024년 전체 실적 전망이 개선되었습니다. 다만, 3분기 펄프 가격 하락과 비수기 영향으로 단기적인 실적 둔화가 예상됩니다. 그러나 연말 성수기와 함께 실적 반등이 기대되며, 현재 주가 수준에서 충분한 상승 여력이 있다고 판단됩니다.

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