밸로프

넓어지는 사업 영역
2023-06-28교보증권/ 김동우
투자의견 : N/R

리포트 내용 요약

밸로프는 2007년 설립, 2022년 10월 코스닥 상장한 게임사로, PC 온라인 및 모바일 게임 의 퍼블리싱과 리퍼블리싱 사업을 영위하고 있음. 게임시장 경쟁 심화 상황에서 과거 흥행 했지만
1) 수익성이 저조하거나
2) 해외 진출이 부진한 게임
3) 지속 개발 지원이 어려운 게임 IP를 리빌드 후 글로벌 퍼블리싱해 수익을 창출

장르별 매출 비중은 1Q23 기준 RPG 46.2%, 액션 27.9%, 캐주얼 액션 14.5%, FPS 7.9% 등으로 다변화. 23년 1분기 연결 매출액 83.3억원(YoY +31.4%), 영업이익 9.1억원(YoY +78.1%) 기록. 매출과 영업이익 증가는 고객사(게임사)/게임 포트폴리오 확장 및 VALOFE Global Ltd.를 통한 지역 확장에 기인.

동사는 2H23 기존작들의 대규모 업데이트와 지역확장, 신작 런칭을 준비중. 7월 아틀란티 카(북미)와 이카루스(한국) 대규모 업데이트, 8월 이카루스M(P2E), 루니아(중남미) 런칭과 이카루스 PC버전의 글로벌 업데이트 예정. 9월 알투비트(중남미), 10월 피쉬아일랜드(일본, 대만) 런칭이 준비되어 지속 성장 기대.

동사는 1) 2022년 12월 중국 지역 판호를 발급받은 ‘뮤 레전드’의 연내 출시를 목표로 3Q23 CBT, 이후 오픈베타를 준비하고 있어 빠르면 연내 정식서비스 가능할 것으로 예상. 2) 일본지역에서는 2023년 2월 인수한 GOP를 통해 일본 내 직접 퍼블리싱 서비스 및 리 퍼블리싱 사업 전개 기반을 마련한 것으로 파악. 또한 3) 퍼블리싱 뿐 아니라 2023년 1월 크리티카(Kritica) IP를 올엠으로부터 인수한 것을 시작으로 퍼블리싱 뿐 아니라 자체 IP 확 보를 통한 사업 영역 확장도 이루어질 것으로 기대.