에이치피오(357230) 기업 분석 보고서: 견조한 본업과 자회사 성장 (출처: 대신증권)

에이치피오(357230) 기업 분석 보고서: 견조한 본업과 자회사 성장 (출처: 대신증권)

에이치피오: 견조한 본업과 자회사 성장 기대

1. 회사 개요

에이치피오는 유럽 기반의 건강기능식품 브랜드 'Deps'를 중심으로 건강기능식품 제조 및 판매를 영위하는 기업입니다. 주요 제품으로는 유산균, 비타민, 오메가3, 콜라겐 등이 있으며, 홈쇼핑에서 온라인 매출로 전환하여 수익성을 개선하고 있습니다.

2. 주요 사업 영역

1. 건강기능식품: 유산균과 비타민을 중심으로 한 다양한 건강기능식품을 제조 및 판매하고 있습니다. 2023년 매출 기준으로 유산균이 33%, 비타민이 13%의 비중을 차지하고 있습니다.
2. 온라인 채널 확장: 홈쇼핑 중심에서 온라인 매출 비중을 확대하고 있으며, 2022년 43%에서 2023년 60%, 2024년 1분기에는 63%까지 증가하였습니다.
3. 자회사 성장: 비오팜, 지오인포테크, 아프리콧스튜디오 등의 자회사를 통해 생산 내재화 및 다양한 사업을 확장하고 있습니다.

3. 투자 포인트

1. 건강기능식품 시장 경쟁력: 유럽 기반의 브랜드 'Deps'와 다양한 건강기능식품 포트폴리오를 통해 시장에서 강력한 경쟁력을 보유하고 있습니다.
2. 온라인 채널 매출 확대: 온라인 매출 비중이 지속적으로 증가하면서 유통 수수료 절감과 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
3. 자회사 성장 기대: 비오팜의 덴마크 공장 가동과 중국 시장 타겟 제품 생산, 아른(ARRNN)의 출범과 키즈 산업 확장 등 자회사들의 성장이 기대됩니다.

4. 주요 실적 및 전망

• 1Q24 실적
  • 매출액: 585억원 (전년 대비 +4%)
  • 영업이익: 35억원 (전년 대비 -51.4%)
  • 유산균 및 비타민 매출 성장과 자회사 매출 증가에 따른 실적 개선 기대
• 2023년 실적
  • 매출액: 232억원 (전년 대비 +18.4%)
  • 영업이익: 22억원 (전년 대비 +26.2%)
  • 순이익: 19억원 (전년 대비 +31.9%)
• 2024년 실적 전망
  • 매출액: 270억원 (전년 대비 +16.4%)
  • 영업이익: 28억원 (전년 대비 +27.3%)
  • 순이익: 24억원 (전년 대비 +26.3%)

5. 어려운 용어 정리

• 유산균: 장 건강을 위한 프로바이오틱스 성분이 포함된 건강기능식품.
• 비타민: 신체 기능을 유지하고 건강을 증진시키는 데 필요한 비타민 성분을 포함한 건강기능식품.
• OEM (Original Equipment Manufacturer): 주문자의 브랜드로 판매되는 제품을 대신 제조하는 방식.
• ODM (Original Design Manufacturer): 주문자의 브랜드로 판매되는 제품을 설계하고 제조하는 방식.
• 유통 수수료: 제품 판매 시 발생하는 유통 경로에 따른 수수료.

결론

에이치피오는 견조한 본업과 자회사 성장을 통해 지속적인 성장이 기대됩니다. 유산균과 비타민을 중심으로 한 건강기능식품의 경쟁력과 온라인 매출 확대, 자회사 성장 등의 다양한 성장 동력을 확보하고 있습니다. 건강기능식품 시장에서의 입지 강화와 함께 지속 가능한 성장을 이어갈 것입니다.