유일에너테크

시간이 조금 더 필요한 상황
2023-06-30 신영증권/ 문용권
투자의견 : N/R

리포트 내용 요약

매출 인식 지연에 따른 해외 매출 감소와 이에 따른 주요 고정비 부담 확대로 인해 1Q23 영업이익률은 8% 를 기록하며 2개 분기 연속 영업적자 지속

1Q23 동사의 2차전지 자동화 조립 장비 매출은 YoY-52% 감소했는데, 고객사 유럽 프로젝트 지연 등의 여파로 해외 수출 매출이 -89% 감소한 것이 연결 자동차 장비 매출 감소 부진 요인으로 작용하였음

반면 ‘22년 수익성 훼손 요인으로 작용 했던 운반비는 해운 물류비 하락에 힘입어 1Q23에 2Q21 이후 최저치인 2.5억(YoY-61%)까지 낮아지며 전년동기 대비 비용 부담 완화에 기여

그럼에도 불구하고 매출 감소 여파로 급여, 감가상각비 등 주요 비담 부담이 확대된 것이 영업적자 지속 배경

이에 따라 수익성 회복을 위해서는 매출 회복이 선행되어야 하는 상황

영업 흑자 전환을 위해서는 매출 반등이 필요한데 시간이 조금 더 소요될 것으로 예상

이러한 상황 속에서 2023년 5월 기준 수주 잔고가 21년 3월 이후 최대치인 837억원까지 늘어난 것은 긍정적인 점

이에 2H23에는 1H23 대비 매출 회복세가 나타날 수 있을 것으로 예상

한편 SK온포드의 합작사인 블루오벌SK 테네시, 켄터키 공장 향 셀 노칭 장비 납품을 위해 현재 동사는 영업 중으로 수주에 성공한다면 향후 의미 있는 매출 회복과 실적 회복을 예상해 볼 수 있을 것

기존 평택 공장 대비 생산능력을 6배 확대한 안성시 원곡면 신 사옥 건립에 따라 순차입금은 2021년말 122억원에서 1Q23 249억원까지 증가했으며, 이자 비용이 동기간 연 1억 규모에서 1Q23 분기 14억원까지 상승

이에 따라 재무구조를 모니 터링 해야 할 필요성은 존재 (부채비율은 동기간 92%에서 1Q23 170%까지 상승)