[종목리뷰] 카카오페이, 올해 기저효과로 2025년 실적 기대감 상승! 저평가된 주가에 주목

[종목리뷰] 카카오페이, 올해 기저효과로 2025년 실적 기대감 상승! 저평가된 주가에 주목

안녕하세요, 개미투자자의 동반자 엔트홍입니다! 오늘은 핀테크 대표주 카카오페이의 실적과 전망을 자세히 살펴보도록 하겠습니다.

주요 실적 및 지표

3분기 실적을 살펴보면,

• 연결 매출액 1,862억원 (+17.2% YoY)
• 영업손실 75억원 (적자폭 축소)
• EBITDA 17억원으로 2분기 연속 흑자 달성
• MAU 2,396만명
• TPV(총거래액) 42.2조원 (+17% YoY)

사업부문별 성과 분석

1. 결제 서비스

• 온라인 결제: TPV -2.2% QoQ 감소
• 오프라인 결제: TPV +9% QoQ 증가
• 크로스보더 결제: TPV +2.8% QoQ 증가

주목할 만한 점은 오프라인 결제의 고성장입니다. 특히 편의점과 F&B 등 일상적인 소비 영역에서 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다.

2. 금융 서비스

• 금융 TPV 2.7조원 (+9% QoQ)
• 제1금융권 대출 TPV 감소
• 제2금융권 TPV 증가
• 카카오페이손해보험 매출 115억원 (+28.9% QoQ)

3. 증권 서비스

카카오페이증권의 성과가 눈에 띕니다:

• 전체 예탁자산 3.2조원 (+55% YoY)
• 주식잔고 1.8조원 (+91% YoY)
• 주식거래액 12.5조원 (+29% YoY)
• 거래건수 +199% YoY

주목할 만한 성장 포인트

1. 듀얼 채널 전략의 성공
   • 카카오톡 기반 톡페이
   • 카카오페이 독립 앱
   • 페이앱 주간활동유저 73% YoY 증가
2. 오프라인 결제 확대
   • 11월 중 500만 오프라인 유저 확보 예상
   • MST, NFC 등 결제수단 다각화
   • 페이민트 '결제선생' 서비스와 시너지
3. 금융 서비스 강화
   • 개인연금저축 출시 예정
   • 보험상품 포트폴리오 확대
   • 해외여행보험 호조

투자 포인트 및 전망

긍정적 요인

1. 2025년 큰 폭의 증익 기대
2. 오프라인 결제 시장 선점
3. 금융 서비스 매출 비중 증가
4. EBITDA 흑자전환 지속

리스크 요인

1. 실적 변동성
2. 대출 규제 강화
3. 경쟁 심화

투자의견 및 목표주가

신한투자증권은 카카오페이에 대해:

• 투자의견: 매수
• 목표주가: 31,000원
• 상승여력: 26.8%

엔트홍의 투자 결론

1. 단기 전망: 티메프 관련 일회성 요인이 소멸되면서 실적 개선 기대
2. 중장기 전망:
   • 오프라인 결제 시장 확대
   • 금융 서비스 매출 비중 증가
   • 수익성 개선 지속
3. 투자 전략:
   • 현재 주가는 충분히 매력적인 진입 시점
   • 2025년 실적 개선을 겨냥한 중장기 관점 접근 추천
   • 단계적 분할 매수 전략 권장

마치며

카카오페이는 결제 시장의 선두주자로서 지속적인 성장이 기대되는 기업입니다. 특히 오프라인 결제와 금융 서비스 확대를 통한 새로운 성장 동력 확보가 주목됩니다. 현재의 저평가된 주가는 매력적인 투자 기회를 제공할 수 있습니다. 다만, 대출 규제 강화와 같은 리스크 요인도 고려하여 신중한 투자가 필요합니다.

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