코스맥스(192820) : 빛과 그림자가 공존하는 실적, 비중국 시장 확대에 주목

코스맥스(192820): 빛과 그림자가 공존하는 실적, 비중국 시장 확대에 주목코스맥스(192820): 빛과 그림자가 공존하는 실적, 비중국 시장 확대에 주목

화장품 ODM 업계의 선두주자 코스맥스가 2분기 실적을 발표했습니다. 지역별로 상이한 실적을 보이고 있는 가운데, 향후 전략에 주목할 필요가 있습니다. 코스맥스의 미래는 어떤 모습일까요? 지금 바로 자세히 알아보겠습니다.

2Q24 실적 리뷰: 법인별 온도차 뚜렷

코스맥스의 2분기 실적은 다음과 같습니다:

• 매출액: 5,515억원
• 영업이익: 467억원

이는 영업이익 시장기대치 579억원을 하회하는 수준입니다. 지역별로 살펴보면:

1. 별도 법인 (한국)

• 매출액: 3,482억원 (+25% YoY)
• 영업이익: 345억원 (+14% YoY)
• 직수출 40% 증가, 리오더 비율 75%까지 상승

2. 중국 법인

• 매출액: 1,476억원 (-4% YoY)
• 순손실: 11억원 (적자전환)
• 상해법인: 975억원 (-14% YoY)
• 광저우 법인: 495억원 (+24% YoY)

3. 미국 법인

• 매출액: 360억원 (-6% YoY)
• 순손실: 96억원

"중국과 미국 시장에서의 부진이 전체 성장을 제한했지만, 한국, 인도네시아, 태국 등 다른 지역에서는 고성장을 기록했습니다." - 코스맥스 관계자

3Q24 전망: 비중국 시장 확대 전략

3분기에는 지역별 차별화가 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.

Beauty 부문

• 면세점 업황 둔화로 매출 감소 예상
• 마케팅비 확대를 통한 시장 점유율 방어 전략

중국 시장

• 오프라인 채널 둔화와 대규모 온라인 쇼핑 행사 부재로 어려움 예상
• 경제 회복 더딤, 소비 둔화 지속

북미 시장

• 빌리프, 더페이스샵 등 주요 브랜드의 리테일 사업에서 높은 매출 성장 기대
• 신제품 출시를 통한 시장 확대 전략 추진

HDB (Home Care & Daily Beauty) 부문

• 온라인 채널 강화와 프리미엄 브랜드 육성을 통한 수익성 개선 계획

투자 포인트

1. 비중국 시장 확대 전략
2. 북미 시장에서의 리테일 사업 확장
3. 온라인 채널 강화 및 프리미엄 브랜드 육성

유안타증권은 코스맥스에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 168,000원으로 하향 조정했습니다.

결론: 비중국 시장 성장에 주목해야 할 시점

코스맥스의 2분기 실적은 지역별로 뚜렷한 차이를 보였습니다. 중국과 미국 시장에서의 부진에도 불구하고, 한국을 비롯한 다른 지역에서의 고성장이 눈에 띕니다.

향후 비중국 시장, 특히 북미 시장에서의 성장 전략이 주목됩니다. 온라인 채널 강화와 프리미엄 브랜드 육성을 통한 수익성 개선 노력도 긍정적으로 평가됩니다.

여러분은 코스맥스의 비중국 시장 확대 전략에 대해 어떻게 생각하시나요? K-뷰티의 글로벌 경쟁력은 여전히 유효할까요? 댓글로 여러분의 의견을 공유해주세요!

투자 결정을 내리기 전에 항상 본인의 투자 목표와 리스크 허용 수준을 고려하시기 바랍니다. 전문가와의 상담도 도움이 될 수 있습니다.