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한동안 실적에만 눈이 갈 이유
2023-06-30 다올투자증권/ 김하정
투자의견 : BUY
목표주가 280,000원 유지
리포트 내용 요약
2024년 출시가 전망되는 신작 라인업은 대부분 2H24에 출시될 전망이며 프로젝트별 인력 채용 추이를 통해 판단하건대 그 외 추가 대형 신작도 제한적, 따라서 하반기 중에는 실적이 가장 중요하다고 판단
2Q23 실적은 컨센서스를 소폭 하회할 전망이므로 모멘텀 집중되는 3Q23 실적을 기대
2Q23E 매출액 4,193억원(YoY 1%, QOQ-22%)과 영업이익 1,338억원 (YoY -18%, QoQ -53%)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망.
실적 감소의 원인은 기존 전망과 동일.
1) PC 배틀그라운드가 1분기 업데이트 이후 하향 안정화되고
2) 모바일은 중국의 비수기와 한국/일본의 매출 감소가 더해지기 때문.
비용 측면에서는 계절적 이유로 지급수수료가 QoQ 증가
인력 채용 변화 등 다양한 측면에서 성장 모멘텀을 점검했으나 2H24 출시될 신작이 구체화되기 전까지는 실적만이 중요하다고 결론 내림
1) 인력을 채용 중인 기대작은 2H24 이후 출시될 예정이며
2) 퍼블리싱을 위한 개발사 투자도 단기 실적보다는 잠재력에 초점을 두고 있기 때문
2023년에도 현재 사전예약 중인 모바일 타워 디펜스 게임 '디펜스 더비'와 메타버스 플랫폼 '프로젝트 미갈루의 연말 소프트론이 있지만 재무적 기여가 크지 않음.
프로젝트 미갈루는 유저가 모이기까지 시간이 필요
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