휠라홀딩스 (081660) 기업 분석 보고서: 자회사 실적과 환율 상승이 이익 방어

휠라홀딩스 (081660) 기업 분석 보고서: 자회사 실적과 환율 상승이 이익 방어

1. 회사 개요

휠라홀딩스는 글로벌 스포츠 전문 브랜드로, 휠라, 휠라언더웨어, 휠라키즈, 휠라골프 등의 다양한 브랜드를 보유하고 있습니다. 주력 사업은 스포츠 의류 및 용품의 제조와 판매, 로열티 수익, 그리고 자회사 Acushnet을 통한 골프용품 판매입니다.

2. 주요 사업 영역

1. 브랜드 사업: 휠라 브랜드를 중심으로 한 스포츠 의류 및 용품의 제조와 판매. 에샤페, 인터런 등 신규 출시 제품으로 소비자 반응이 긍정적입니다.
2. 로열티 사업: 글로벌 시장에서의 FILA 브랜드 사용료와 Acushnet 이익의 원화 환산 수익 증가로 안정적인 수익 창출.
3. 자회사 사업: 자회사 Acushnet(NYSE:GOLF)은 골프용품의 제조 및 판매로 글로벌 시장에서 높은 점유율을 기록하고 있습니다.

3. 투자 포인트

1. 자회사 실적 개선: 자회사 Acushnet의 실적 호조와 환율 상승 효과로 원화 영업이익이 증가하고 있습니다. 2분기 영업이익은 1,432억원으로 전년 대비 56% 증가가 예상됩니다.
2. 환율 상승 효과: 글로벌 시장에서 FILA 브랜드 사용료와 Acushnet 이익의 원화 환산 이익 증가로 수익성이 개선되고 있습니다.
3. 미국 법인의 적자 감소: 미국 법인의 손실이 축소되고 있으며, 이는 전사 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

4. 주요 실적 및 전망

• 2023년 실적
  • 매출액: 4,007억원 (전년 대비 -5.1%)
  • 영업이익: 303억원 (전년 대비 -30.2%)
  • 순이익: 153억원 (전년 대비 -67.3%)
• 2024년 실적 전망
  • 매출액: 4,231억원 (전년 대비 +5.6%)
  • 영업이익: 420억원 (전년 대비 +38.4%)
  • 순이익: 311억원 (전년 대비 +103.2%)
• 2025년 실적 전망
  • 매출액: 4,242억원 (전년 대비 +0.2%)
  • 영업이익: 488억원 (전년 대비 +16.1%)
  • 순이익: 359억원 (전년 대비 +15.3%)

5. 어려운 용어 정리

• 브랜드 사업: 특정 브랜드를 중심으로 제품을 제조하고 판매하는 사업.
• 로열티: 상표권이나 특허권 등의 사용에 대해 지급하는 사용료.
• 자회사: 모회사가 주식의 50% 이상을 소유한 기업으로, 모회사에 의해 지배받는 회사.
• 영업이익: 기업의 주된 영업활동에서 발생한 이익.
• 순이익: 영업이익에 영업 외 수익을 더하고 비용을 뺀 최종 이익.

결론

휠라홀딩스는 자회사 Acushnet의 실적 호조와 환율 상승 효과로 이익을 방어하고 있으며, 미국 법인의 손실 축소와 함께 전사 실적이 개선될 것으로 기대됩니다. 글로벌 시장에서의 브랜드력 회복과 새로운 제품 출시로 중장기적인 성장이 예상됩니다.