2024년 8월 8일 GS리테일 증권사 리포트 총정리 : 편의점 시장 둔화 속 수퍼 사업 성장 주목

2024년 8월 8일 GS리테일 증권사 리포트 총정리

안녕하세요, 엔트홍입니다. 오늘은 8월 8일 발표된 GS리테일 관련 주요 증권사들의 리포트를 종합 분석해보겠습니다. 편의점 시장 둔화 우려 속에서도 수퍼 사업 성장에 대한 기대감이 높아지고 있어 주목됩니다.

주요 증권사별 투자의견 및 목표주가

1. 키움증권: 매수 / 목표주가 29,000원
2. 신한투자증권: 매수 / 목표주가 27,000원
3. 한화투자증권: 매수 / 목표주가 30,000원
4. IBK투자증권: 매수 / 목표주가 27,000원

대부분의 증권사들이 매수 의견을 유지하고 있으나, 목표주가는 소폭 하향 조정된 모습입니다.

2분기 실적 분석

GS리테일의 2분기 실적은 대체로 시장 기대치에 부합했습니다:

• 매출액: 2조 9,371억 원 (+4.4% YoY)
• 영업이익: 810억 원 (-9.4% YoY)

다만, 파르나스호텔 및 후레쉬미트 인적분할에 따른 중단사업 인식 효과를 감안하면 실질 영업이익은 약 1,067억 원 수준으로 분석됩니다.

사업부문별 주요 포인트

1. 편의점 부문

• 기존점 성장률 +1.6% YoY로 경쟁사 대비 양호한 실적
• 직영점(특수점) 매출 신장과 가격 인상 효과 반영
• 본부임차 출점 비중 증가로 인한 고정비 부담 확대

2. 수퍼 사업부

• 2분기 25개 점포 순증, 상반기 누적 54개 점포 오픈
• 연간 100개 점포 순증 전망
• 가맹점 중심 확장으로 이익 기여도 상승 기대

3. 홈쇼핑 부문

• 저마진 상품군 비중 축소 및 비용 절감으로 수익성 개선
• 체질 개선에 따른 이익 기여도 증가

향후 전망 및 투자 포인트

1. 편의점 시장 포화 우려: 상위권 사업자들의 출점은 +5% YoY로 견조하나, 하위권 사업자의 점포 순감이 지속되며 전체 시장 성장률 둔화
2. 수퍼 사업 성장 가속화: 가맹점 중심의 빠른 확장으로 시장 점유율 확대 기대
3. 파르나스홀딩스 인적분할 모멘텀: 하반기 예정된 인적분할로 인한 기업가치 재평가 가능성
4. 비편의점 사업부 이익 기여도 확대: 홈쇼핑, 수퍼 등 비편의점 부문의 수익성 개선으로 전체 이익 안정성 제고

결론

GS리테일은 편의점 시장의 성장 둔화 우려에도 불구하고, 수퍼 사업의 빠른 성장과 비편의점 부문의 수익성 개선으로 안정적인 실적을 유지하고 있습니다. 특히 하반기 예정된 파르나스홀딩스 인적분할은 기업가치 재평가의 계기가 될 수 있어 주목할 필요가 있습니다.

투자자 여러분께서는 이러한 요인들을 종합적으로 고려하여 투자 결정에 참고하시기 바랍니다. 향후 편의점 시장의 경쟁 구도 변화와 수퍼 사업의 성장세, 그리고 파르나스홀딩스 분할 진행 상황 등을 지속적으로 모니터링하는 것이 중요해 보입니다.

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