카카오 재정비의 시간이 필요

카카오

2023-07-19키움증권/ 김진구
투자의견 BUY
목표주가 70,000원,  변경이전 78,000원

리포트 내용 요약

AI, 데이터센터 및 인프라 투자와 New Initiatives 영업적자 등을 감안해 본사 및 기타 부문 적정 가치를 마이너스로 구분 산정하였다.

엔터테인먼트 사업 부문은 타파스 재정비 및 전반적인 비용 효율화 과정이 수반될 것으로 관측되기에 관련 버티컬 AI와 메타버스 사업 등 차세대 사업 추진은 좀더 시간을 가지고 접근될 것으로 예상 된다.

또한 카카오 주요 계열사에서 인력 효율화 등이 하반기부터 이어지면서 단기적으로 관련 일회성 비용이 추가되는 가운데 이에 대한 이익 개선 효과는 내년부터 반영되며, 마진율 개선 역시 내년부터 가시화될 것으로 판단된다.

동사의 2분기 매출액은 2조 1,464억원으로 전년대비 17.8% 증가를 전망하나 영업이익은 1,173억원으로 전년대비 31.4% 감소를 전망하며, 영업이익률으로 5.5%를 제시한다.

동사 톡비즈 매출액은 5,117억원으로 전년비 12.9% 증가를 전망하는 가운데, 동 부문의 광고형 매출액은 2,733억원으로 전년대비 0.8% 증가에 그칠 것으로 예상한다.