STX엔진 분석 : 하이투자증권 리포트 [2024년 6월]

STX엔진 분석 : 하이투자증권 리포트 [2024년 6월]

하이투자증권은 2024년 6월 STX엔진(077970)에 대한 최신 분석 리포트를 발행했습니다. 이번 분석에서는 STX엔진의 방산엔진 매출 및 개발 본격화로 인한 실적과 수주 증가를 중점적으로 다루고 있습니다.

주요 내용

• 종가 (2024.06.07): 14,350원
• 시가총액: 330십억 원
• 발행주식수: 2,301만 주
• 외국인 지분율: 3.3%
• 52주 주가: 11,300원 ~ 15,660원
• 60일 평균 거래량: 106,822주
• 60일 평균 거래대금: 1.4십억 원

특수사업부문 실적 및 전망

STX엔진의 특수사업부문은 육군의 K1계열 전차, K9 자주포 및 해군, 해경의 함정(구축함, 고속정, 경비정 등)에 탑재되는 특수고속엔진을 설계, 제조, 판매, 정비 등의 서비스를 제공합니다. 특수사업부문의 연도별 신규수주 추이는 다음과 같습니다:

• 2019년: 2,256억 원
• 2020년: 2,574억 원
• 2021년: 2,294억 원
• 2022년: 2,602억 원
• 2023년: 3,381억 원
• 2024년 1분기: 1,445억 원

지난해부터 수주가 본격적으로 증가하기 시작했으며, 한화에어로스페이스와 K9 자주포 엔진 관련 수주가 증가한 것이 주요 요인입니다.

실적 턴어라운드

2023년 특수사업부문 실적:

• 매출액: 2,348억 원 (YoY +22.5%)
• 영업이익: 50억 원 (흑자전환)

2024년 1분기 특수사업부문 실적:

• 매출액: 340억 원 (YoY +5.3%)
• 영업이익: 7억 원 (흑자전환)

1분기 매출액 증가폭이 미미했던 이유는 폴란드 수출 계획에 따른 한화에어로스페이스의 1분기 출하 감소 때문입니다. 그러나 2분기부터 한화에어로스페이스의 폴란드 수출이 본격화될 것으로 예상되어, STX엔진의 실적 턴어라운드가 가속화될 것입니다.

K9 자주포 엔진 개발 및 중동 수출

STX엔진은 K9 자주포 엔진 개발이 중동 수출의 첨병 역할을 하면서 수주 레벨업을 기대하고 있습니다. 2024년 1분기 특수사업부문 신규수주는 1,445억 원을 기록하며, 지난해 신규수주의 42.7%에 이르는 수준입니다.

• 이집트 수출: 2022년 2월 한화에어로스페이스가 이집트향으로 K9 자주포에 대한 2조 원 규모의 공급계약을 체결함에 따라, 2023년 1월 STX엔진은 한화에어로스페이스와 1,285억 원 규모의 엔진 조립체 물품 공급계약을 체결했습니다.

STX엔진은 1000마력급 SMV 1000 엔진을 개발하여 K9 자주포에 탑재하고 있으며, 올해 하반기부터 이집트 공급이 가시화될 것으로 예상됩니다.

주요 재무 정보

• 2023년 매출액: 6,304억 원
• 2023년 영업이익: 19억 원
• 2023년 순이익: 6억 원
• 2024년 예상 매출액: 6,853억 원
• 2024년 예상 영업이익: 336억 원
• 2024년 예상 순이익: 188억 원

결론

STX엔진은 방산엔진 매출 및 개발 본격화로 실적과 수주가 크게 개선되고 있습니다. 특히 K9 자주포 엔진 개발 및 중동 수출이 가시화되면서 향후 성장 가능성이 높습니다. 하이투자증권의 이번 리포트를 통해 STX엔진의 투자 매력을 확인하시기 바랍니다.

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용어 설명

• YoY (Year over Year): 전년 동기 대비
• OPM (Operating Profit Margin): 영업이익률
• EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization): 법인세, 이자, 감가상각비 차감 전 영업이익
• EPS (Earnings Per Share): 주당순이익
• BPS (Book Value Per Share): 주당순자산
• PER (Price to Earnings Ratio): 주가수익비율
• PBR (Price to Book Ratio): 주가순자산비율