롯데정밀화학 2Q23 영업이익 597억원(+42% QoQ)으로 컨센서스 상회 전망

2023-07-11 신한투자증권 / 이진명, 최규헌
투자의견 BUY
목표주가 90,000원 상향, 변경 이전 73,000원

롯데정밀화학 리포트 내용 요약

2Q23 영업이익은 597억원(+42%, 이하 QoQ)으로 컨센서스 500억원을 상회할 전망이다.

케미칼 영업이익은 278억원(+34% 이하 QoQ)이 예상된다.

ECH 스프레드는 제한적인 가격 하락 및 전방 수요 기대감 등으로 6% 상승하며 적자폭이 축소된 것으로 파악된다.

가성소다는 국제가 하락(23%)으로 감익이 불가피하나 내수 중심의 판매로 판가 하락폭은 제한적일 전망이다.

그린소재 영업이익은 335억원(+38%)이 기대된다.

산업용의 경우 견조한 신흥국(인도 등)향 수요로 판가 인상이 지속되는 가운데 성수기 효과로 판매량 증가가 예상된다.

특히 90% 이상이 수출 물량이므로 우호적인 환율과 원재료(펄프) 하락에 따른 스프레드 개선으로 호실적이 기대된다.

상반기까지 ECH 부진은 지속됐으나 하반기 전방(에폭시) 시황 개선에 따른 점진적인 실적 개선이 예상되며 가성소다는 신규 수요처(2차전지)향 수요 강세가 기대된다.

무엇보다 고부가/고성장 그린소재 사업의 견조한 시황이 지속되는 가운데 추가적인 증설로 이익 비중 확대에 따른 주가 재평가가 지속될 전망이다.