효성티앤씨 2Q23 영업이익 780억원(+13% QoQ)으로 컨센서스 하회 전망

2023-07-11 신한투자증권 / 이진명, 최규헌
투자의견 BUY
목표주가 520,000원, 변경 이전 550,000원

효성티앤씨 리포트 내용 요약

2Q23 영업이익은 780억원(+13%, 이하 QoQ)으로 컨센서스 990억원을 하회할 전망이다.

스판덱스/PTMG 영업이익은 635억원(+17%)이 예상된다.

2분기 들어 리오프닝 모멘텀이 둔화되며 판가는 전기대비 하락한 것으로 추정된다.

다만 중국(3.6만톤) 및 인도(1.5만톤) 공장 가동에 따른 판매량 증가와 원가 하락 등으로 견조한 실적이 기대된다.

여전히 다운스트림(전방) 가동률은 80% 수준이 유지되고 있으며 하반기 업황 회복에 따른 증익 추세는 지속될 전망이다.

리오프닝 기대감과 호실적으로 강세를 시현했던 주가는 연초 수준까지 하락한 상황이다.

더딘 스판덱스 수요 회복에 따른 판가 약세 및 중국 부양책 기대감 둔화 등으로 단기 투자심리 악화는 불가피하다.

그럼에도 최근 개선되고 있는 Bottom up 지표(가동률, 재고일수)와 양호한 중국 의류 소매판매 등을 감안할 경우 주가의 방향성은 위를 향할 전망이다.