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CGM과 함께 밸류 점프업
2023-06-27다올투자증권/ 박종현
투자의견 : BUY
목표주가 34,000원 (유지)
아이센스 리포트 내용 요약
CGM 국내 식약처 승인 획득. 글로벌 CGM 시장 10조원 규모 로 ODM 기반 매출 확대 기대.
적정주가 34,000원, 투자의견 BUY 커버리지 개시
아이센스의 기존 사업은 BGM과 POCT 사업으로 ODM/ OEM 기반으로 연평균 10% 매출 성장
신규 사업은 CGM 사업. 2022년 글로벌 시장 규모 10조원 규모. 미국 CMS는 인슐린 치료받는 2형 당뇨 환자 대상 CGM 커버리지 확대하며 CGM 시장은 확대 중. Dexcom, Abbott, Medtronic 3개 기업의 과점 체제
2023.06월 아이센스는 CGM 케어센스 에어를 국내 식약처 품목 허가 획득하였으며, 1H24E 유럽 CE 인증 획득 기대 하고 있다.
제품 출시는 당초 기대하던 타임라인보다 지연되었지만 BGM 사업으로 검증된 파트너십 기반으로 매출 본격화 전망.
연내 유럽 파트 너사 계약 체결 기대.
아이센스 CGM CAPA는 3,000억원 수준 추정.
카카오 만성질환 케어 서비스 4Q23 개시 예정
투자의견 BUY, 적정주가 34,000원으로 커버리지 개시.
목표 주가 산정 근거는 2024E EPS에 Dexcom PER 할인율 50% 적용한 43.1배 적용
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