에스엘 전기차로 갈수록 LED도 고기능화

2023-07-12 IBK투자증권 / 이상현
투자의견 N/R

에스엘 리포트 내용 요약

에스엘은 자동차 램프부문(’22년 매출비중 80%), 전동화부문(EShift, Shift Lever 등 12%), 기타부문(미러, 금형, 전자 등 8%)을 생산하는 부품업체다.

주요고객은 현대기아, GM, 포드, 길리, 동풍 등이며, 헤드램프 기준으로는 글로벌 6위권 업체이다.

연결기준으로 에스엘과 한국, 미국, 폴란드, 인도, 중국, 브라질 등의 지역에 11개의 종속회사를 보유하고 있으며, 지분법으로 반영되는 관계기업은 한국과 중국에 8개사를 보유하고 있다.

한국법인(SL Corp)은 가동률 상승효과가 이어질 것으로 전망된다.

현대차와 기아의 올해 생산목표 +10%내외 수준에 인라인하게 달성하고 있기 때문이다.

상반기 기준 현대차 도매판매는 208만대(+10.8% yoy), 기아 도매판매는 158만대(+11.0% yoy)를 기록했다. 여기에 GM 등 북미업체들도 공급난 이슈가 완화되며 생산량이 늘어나고 있어 긍정적이다.

북미법인(SL America)은 올해부터 턴어라운드할 것으로 기대된다.

앨라바마 공장의 경우 현대기아 9개 전차종에 램프를 납품하고 있어 양호한 실적을 기록하고 있는 것으로 보이고, 테네시 공장의 경우 작년에 GM의 픽업트럭 양산 준비로 슬로우 한 부분이 있었으나 올해부터 GM 생산이 증가하면서 테네시공장도 턴어라운드 하는 분위기다.