코스메카코리아(241710) : 국내 매출 상승세에도 미국 자회사 이슈로 주목받는 K뷰티 강자

코스메카코리아(241710) : 국내 매출 상승세에도 미국 자회사 이슈로 주목받는 K뷰티 강자

안녕하세요, 개미투자자의 동반자 엔트홍입니다!

오늘은 K뷰티의 숨은 강자, 코스메카코리아의 최근 실적과 전망을 함께 살펴보려고 합니다. ODM(제조자개발생산) 기업으로서 글로벌 화장품 시장에서 주목받고 있는 코스메카코리아의 이야기, 함께 들어볼까요?

3분기 실적 : 명암이 교차한 성적표

코스메카코리아의 3분기 실적은 매출액 1,266억원(YoY +9%), 영업이익 152억원(YoY +11%)을 기록했습니다. 하지만 이 숫자 뒤에는 흥미로운 이야기가 숨어있어요.

1. 국내: 인디 브랜드가 이끄는 성장

• 매출액 825억원(YoY +24%)
• 영업이익 120억원(YoY +155%)
• 영업이익률 14.5%

특히 주목할 점은 북미향 수출 인디 브랜드와 글로벌 직수출 브랜드의 성장세입니다. 최근 인디 브랜드들이 연이어 글로벌 히트를 치면서, 새로운 브랜드를 발굴하고 육성하는 코스메카코리아의 전략이 빛을 발하고 있는 거죠.

2. 미국 법인(잉글우드랩): 예상치 못한 난관

• 매출액 411억원(YoY -24%)
• 영업이익 41억원(YoY -56%)

미국 법인의 실적 부진에는 특별한 이유가 있습니다. 주요 고객사의 용기 수급 문제가 발생한 것인데요. 기존에는 코스메카코리아가 용기까지 포함한 Turnkey 방식으로 공급했지만, 고객사가 중국산 용기로 전환하면서 선적 지연 문제가 발생했습니다.

아마존 스킨케어 베스트셀러 순위 차트

향후 전망: 밝은 미래와 단기 과제의 공존

국내 사업: 더욱 가속화되는 성장세

• 4분기 매출 전년 대비 28% 성장 전망
• 계절적 성수기 효과와 히트 브랜드 포트폴리오 확대
• 14.5% 수준의 높은 마진율 유지 예상

미국 법인: 2025년 1분기까지 영향 지속 전망

• 용기 수급 이슈는 개별 고객사 문제이나, 해당 고객사의 높은 매출 비중으로 인해 단기적 영향 불가피
• 고객사의 판매는 여전히 견고 (아마존 베스트셀러 상위권 유지)
• 현재 축적된 재고로 대응 중이나, 장기적 해결책 필요

투자자가 주목해야 할 포인트

1. 밸류에이션
   • 12개월 선행 PER 16배 수준
   • 업종 대비 부담스럽지 않은 수준이나, 센티먼트 악화로 매력도는 제한적
2. 성장 동력
   • 국내 사업의 견고한 성장세
   • 인디 브랜드 발굴 및 육성 역량
   • 글로벌 시장 확대 전략
3. 리스크 요인
   • 미국 법인의 용기 수급 이슈
   • 중국 사업의 부진
   • 글로벌 화장품 시장의 경쟁 심화

엔트홍의 투자 시각

코스메카코리아는 국내 ODM 시장에서 독보적인 기술력과 고객 네트워크를 보유한 기업입니다. 특히 인디 브랜드들의 성공을 이끌어내는 능력은 주목할 만합니다.

다만 단기적으로는 미국 법인의 이슈가 실적에 영향을 미칠 것으로 보이며, 이는 주가에도 부담으로 작용할 수 있습니다. 하지만 장기적인 관점에서 보면, 글로벌 화장품 시장의 성장세와 함께 코스메카코리아의 경쟁력은 더욱 빛을 발할 것으로 기대됩니다.

투자자들은 다음과 같은 사항을 모니터링하면서 투자 판단을 하시면 좋을 것 같습니다:

1. 미국 법인의 용기 수급 이슈 해결 진행 상황
2. 신규 인디 브랜드의 성장세
3. 글로벌 화장품 시장의 트렌드 변화
4. 중국 사업의 턴어라운드 가능성

마지막으로 현재 목표주가 120,000원은 현재 주가 대비 49.3%의 상승 여력을 보여주고 있습니다. 단기적인 변동성에 대비하면서, 장기적인 성장 스토리에 주목하시는 것이 좋겠습니다.

이상으로 코스메카코리아 분석을 마치겠습니다. 더 자세한 내용은 아래 동영상과 링크를 참고해주세요!

#코스메카코리아 #K뷰티 #화장품주 #실적리뷰 #투자분석 #엔트홍 #주식투자