코퍼스코리아 : 2023-07-03키움증권 / 이남수

K-드라마 일본 공략의 최적 파트너
투자의견 : N/R

코퍼스코리아 리포트 내용 요약

2분기부터 2022년 인수한 김종학프로덕션의 드라마 공동제작 실적 반영이 본격화될 전망이다.

2023년 3~4편의 제작실적 증가로 인해 매출액 537억원(yoy +83.4%), 영업이익 122억원(yoy +33.7%)을 예상한다.

해외 배급은 2022~22년 기간 평균 매출액 283억원, 영업이익 83억원을 기록했다. 일본에서 K드라마의 인기가 부활하며 실적의 안정감을 도왔고, 아마존프라임 비디오의 K-드라마 런칭이 규모를 확대시켰다.

드라마 제작의 수익성은 해외 배급의 수익성 보다는 낮은 것이 현실이다.

하지만 드라마 제작 규모 감안 시 탑라인 성장은 충분히 가능하다.

또한 자체 IP의 해외 배급이 수직 계열화를 통해 완성되기에 배급 수익성 강화가 발생되는 선순환 효과를 가져올 것이다.