토비스 2분기 실적 호조로 하반기 전망 밝아

토비스 2분기 실적 호조로 하반기 전망 밝아

핵심요약: 토비스가 2분기에 기대 이상의 실적을 발표했습니다. 전장용 모니터 사업의 성장과 수익성 개선으로 하반기 실적 전망도 밝습니다. 목표주가 30,000원을 유지하며 투자의견 '매수'를 제시합니다.

1. 2024년 2분기 실적 리뷰

토비스의 2024년 2분기 실적은 다음과 같습니다:

• 매출액: 1,627억원 (+57.5% YoY)
• 영업이익: 160억원 (+108.4% YoY)
• 영업이익률: 9.8% (+2.4%p YoY, +2.5%p QoQ)

주목할 점은 전장용 모니터 사업의 급격한 성장입니다:

• 전장용 모니터 매출: 860억원 (+169.3% YoY)
• 카지노용 모니터 매출: 675억원 (+1.6% YoY)

2. 실적 호조 요인

1. 전장용 모니터 가동률 상승
   • 1Q24 62% → 2Q24 68% (추정)
   • 중국 대련공장 가동률 개선
   • 국내 서천공장 볼륨 모델 위주 생산
2. 수익성 개선
   • 전장사업 고정비 부담 축소
   • 자회사 글로쿼드텍의 높은 이익률 기여 (40~50% OPM 예상)
3. 안정적인 카지노용 모니터 사업
   • 전년 고성장에도 플러스 성장 유지
   • Cashcow 역할 수행

3. 하반기 및 2025년 전망

1. 전장 사업 추가 성장 기대
   • 가동률 추가 상승 여지 있음
   • 신규 모델 수주 지속
   • 25년 말부터 글로벌 신규 고객사 납품 시작
2. 생산능력 확대
   • 연내 스텔란티스향 3라인 가동 예정
   • 내년 국내 서천공장 추가 증설 가능성
3. 실적 전망
   • 2024년 영업이익 610억원 (+137% YoY) 예상
   • 2025년 영업이익 764억원 (+25% YoY) 예상

4. 투자 포인트

1. 안정적인 성장 구조
   • 전장 사업의 견고한 수주잔고 (2조원 이상 추정)
   • 내연기관차 비중 높아 전기차 업황 둔화 영향 제한적
2. 인포테인먼트 산업 수혜
   • 차량용 디스플레이 보급 및 대면적화 트렌드
   • 전기차/내연기관차 모두 적용 확대 중
3. 밸류에이션 매력
   • 2025년 예상 EPS 3,346원 기준 PER 6.0배
   • 목표 PER 9.4배 적용 시 목표주가 32,000원

5. 리스크 요인

• 글로벌 자동차 판매 둔화 가능성
• 신규 설비 가동률 상승 지연
• 원자재 가격 변동성

결론

토비스는 전장용 모니터 사업의 성장과 수익성 개선으로 실적 호조세를 이어가고 있습니다. 안정적인 수주잔고와 인포테인먼트 산업 성장 수혜로 중장기 성장 전망도 밝습니다. 현재 주가 수준은 저평가 구간으로 판단되며, 하반기 추가적인 실적 개선과 신규 수주 소식에 따라 주가 상승 여력이 충분하다고 보여집니다.

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용어 정리:

• YoY: Year on Year (전년 동기 대비)
• QoQ: Quarter on Quarter (전분기 대비)
• OPM: Operating Profit Margin (영업이익률)
• PER: Price to Earnings Ratio (주가수익비율)

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키워드: 토비스, 전장용 모니터, 카지노용 모니터, 인포테인먼트, 자동차 디스플레이, 실적 개선