하나투어 2분기 실적 부진에도 하반기 전망은 긍정적

하나투어 2분기 실적 부진에도 하반기 전망은 긍정적

핵심요약: 하나투어의 2분기 실적이 일회성 비용으로 인해 부진했지만, 하반기 실적 개선이 기대됩니다. 목표주가는 하향 조정되었으나 현 주가 기준 매수의견을 유지합니다.

1. 2024년 2분기 실적 리뷰

하나투어의 2024년 2분기 실적은 다음과 같습니다:

• 매출액: 1,317억원 (+60% YoY)
• 영업이익: 37억원 (-10% YoY)
• 송객 수: 47.9만명 (+76% YoY)
• ASP(Average Selling Price): 109만원 (-8% YoY)

주목할 점:

• 티몬과 위메프 관련 1회성 비용 63억원 반영
• 중고가 판매 비중 49%로 높은 수준 유지
• 해외자회사 영업이익 47억원 (+249% YoY)

2. 실적 부진 요인 및 향후 전망

1. 1회성 비용 반영:
   • 티몬, 위메프 관련 미정산 비용 63억원 반영
   • 3분기에는 약 5억원 내외의 추가 비용만 예상
2. 3분기 실적 전망:
   • 예상 영업이익 197억원 (+49% YoY)
   • 송객 수 약 50만명 예상
   • ASP 120만원 이상 전망 (9월 연휴 효과)
3. 일본 노선 동향:
   • 엔화 반등에도 불구하고 견조한 수요 지속
   • 추세적 엔화 강세 시 재확인 필요

3. 투자 포인트

1. 실적 개선 기대:
   • 2분기 1회성 비용 대부분 반영으로 하반기 실적 개선 전망
   • 2024년 영업이익 613억원 (+80.3% YoY) 예상
2. 해외여행 수요 회복:
   • 2024년 해외 출국자 수 2,651만명 전망 (2019년 대비 89.5% 수준)
   • 중고가 패키지 판매 비중 증가 (GMV 기준 49%)
3. 온라인 판매 비중 확대:
   • 2024년 2분기 온라인 판매 비중 58% (2019년 19% 대비 크게 증가)
4. 밸류에이션 매력:
   • 2024년 예상 PER 11.7배, 2025년 10.2배로 저평가 구간

4. 리스크 요인

• 엔화 환율 변동성
• 글로벌 경기 둔화에 따른 여행 수요 감소 가능성
• 온라인 여행사와의 경쟁 심화

5. 투자의견 및 목표주가

• 투자의견: 매수(BUY) 유지
• 목표주가: 71,000원 (하향 조정, 이전 80,000원)
• 상승여력: 현재주가(47,100원) 대비 51%

현재 주가는 2024년, 2025년 예상 PER 기준 각각 11.7배, 10.2배에 거래되고 있어 가격 매력도가 높은 상황입니다. 하반기 실적 개선과 해외여행 수요 회복에 따른 수혜가 기대되는 만큼 매수 의견을 유지합니다.

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용어 정리:

• YoY: Year on Year (전년 동기 대비)
• ASP: Average Selling Price (평균 판매 가격)
• GMV: Gross Merchandise Value (총 거래액)
• PER: Price to Earnings Ratio (주가수익비율)

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키워드: 하나투어, 여행업, 실적 개선, 해외여행 수요, 패키지여행, 온라인 판매, 밸류에이션