한섬 2분기 실적 부진에도 하반기 턴어라운드 기대

한섬 2분기 실적 부진에도 하반기 턴어라운드 기대

핵심요약: 한섬의 2분기 실적이 부진했으나, 하반기부터 실적 개선이 예상됩니다. 신규 브랜드 KITH의 성과와 해외 진출 가속화가 긍정적 요인으로 작용할 전망입니다. 투자의견 '매수'와 목표주가 28,000원을 유지합니다.

1. 2024년 2분기 실적 리뷰

한섬의 2024년 2분기 실적은 다음과 같습니다:

• 매출액: 3,417억원 (-1.2% YoY)
• 영업이익: 41억원 (-29.5% YoY)

주목할 점:

• 소비 위축에도 주요 브랜드 개선으로 외형 감소 방어
• GPM(매출총이익률) 전년 대비 -1%p 악화, 그러나 전분기 대비 개선
• 판관비 -2.1% YoY 감소로 효율적 비용 관리

2. 실적 부진 요인

1. 소비 경기 침체:
   • 2분기 소비 위축 심화로 매출 감소
2. 아울렛 판매 비중 증가:
   • GPM 하락 압박 요인으로 작용
3. 신규 브랜드 초기 비용:
   • KITH 오픈 관련 비용 발생

3. 긍정적 요인

1. KITH 성과:
   • 연간 목표치 상회하는 외형 달성
   • 유통수수료 없어 타 브랜드 대비 양호한 수익성
2. 해외 진출 가속화:
   • 시스템 파리 플래그십 스토어 오픈
   • 라파예트 백화점 팝업스토어 진행
3. 브랜드 인지도 상승:
   • 시스템 옴므 등 주요 브랜드 성장세

4. 하반기 전망

1. 3분기 증익 전환 예상:
   • 매출액 3,448억원 (+6.4% YoY)
   • 영업이익 207억원 (+135.7% YoY)
2. 개선 요인:
   • 작년 3분기부터 실적 악화로 기저효과 발생
   • KITH 실적 기여 본격화
   • 해외 시장 개척 성과 기대

5. 투자의견 및 목표주가

• 투자의견: 매수(BUY) 유지
• 목표주가: 28,000원 유지
• 상승여력: 현재주가(16,520원) 대비 69.5%

현재 주가는 2024년, 2025년 예상 PER 기준 각각 4.4배, 3.6배에 거래되고 있어 밸류에이션 매력이 높은 상황입니다. 하반기 실적 개선과 신규 브랜드 안착, 해외 진출 성과 등을 고려할 때 매수 의견을 유지합니다.

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용어 정리:

• YoY: Year on Year (전년 동기 대비)
• GPM: Gross Profit Margin (매출총이익률)
• PER: Price to Earnings Ratio (주가수익비율)

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키워드: 한섬, 패션, KITH, 해외진출, 브랜드 인지도, 실적 개선