펄어비스 IP 관리능력 우수

2023-07-13 신한투자증권 / 강석오, 김동석
투자의견 BUY
목표주가 64,000원 상향, 변경이전 58,000

펄어비스 실적전망

펄어비스 리포트 내용 요약

펄어비스는 2Q23 영업수익 852억원(YoY 9.4%, QoQ -0.6%), 영업적자 -115억원(YoY 적자지속, QoQ 적자전환, OPM -13.5%)을 기록할 것으로 전망한다.

모바일 및 콘솔은 하락세가 지속되는 가운데 PC 버전은 여전히 글로벌 Top Tier MMO로서 안정적으로 서비스 되고 있다.

대규모 컨텐츠 업데이트인 “아침의나라”가 한국 3월, 글로벌 6월 적용되었고, 메타크리틱 평점 81점을 기록할 정도로 유저 반응은 긍정적이다.

다만 해외매출 비중이 높다보니 6월 업데이트 효과가 2분기에는 거의 반영되지 않아 3분기를 기대해야 한다.

행사 및 홍보로 인해 마케팅비는 전분기 대비 증가할 것이고, 인건비 또한 매년 지급하는 주식 인센티브가 반영될 것으로 보인다.

IP는 PC에 최적화된 컨텐츠와 재미를 제공하는 게임이라는 것이 확실하다.

따라서 모바일 버전 보다는 PC 버전의 지속성과 퀄리티를 통한 회사의 주요 역량 평가가 필요하다.

글로벌 유저는 꾸준히 증가하고 있으며, 최근 업데이트도 유저들을 실망시키지 않았다.

매년 진행하는 하이델 연회뿐만 아니라 7월 1일에는 ‘검은사막 페스타’를 통해 유저와 소통하고 충성도를 높이는 행사들도 열리고 있다.

최근 는 업데이트/운영에서 유저들이 부정적 반응을 보이며 과 로 일부 이탈했다.

다만 이번 사태는 스마일게이트의 유저 친화적 운영 및 금강선 디렉터의 복귀로 상황이 더 이상 악화되진 않을 것으로 예상한다.

따라서 매출이 대폭 증가하진 않겠지만 다시 한번 게이머들에게 높은 수준의 ‘찍먹’을 경험케하고 기초체력 상승을 기대할 수 있을 전망이다.