한국항공우주: 목표주가 65,000원, 투자의견 Buy 유지

한국항공우주: 목표주가 65,000원, 투자의견 Buy 유지

한국항공우주의 12개월 목표주가는 기존 65,000원으로 유지되며, 투자의견은 Buy입니다. 최근 방산주 상승장에서 소외되었으나, 6월 말부터 수주 모멘텀이 강화될 전망입니다. 2분기 실적도 양호할 것으로 예상됩니다.

본문

목표주가 65,000원, 투자의견 Buy 유지

한국항공우주의 12개월 목표주가는 65,000원으로 유지됩니다. 수익 추정치 변경, 12M Fwd. 기간 변화, 통안채 1년물 금리 및 베타의 변화를 반영했으나 각 효과가 상쇄되어 목표주가 산정에 미치는 영향은 미미했습니다. 금일 종가 대비 22.6% (배당수익 포함 시 23.5%)의 상승 여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지합니다.

최근 방산주 상승장에서 소외

주요 방산주들은 6월 들어 평균 21.2% 급등했으나, 한국항공우주는 2.3% 상승에 그쳤습니다. 이는 UAE 대통령 방한 기간 동안 수리온 헬기 수출 계약 기대가 실망으로 바뀐 것이 주요 원인입니다. 하지만 해당 프로젝트는 아직 협상 중이며, 실망하기에는 이릅니다.

6월 말부터 이어질 수주 모멘텀에 주목

1분기 신규 수주는 0.2조 원으로 부진했으나, 4월에는 1.3조 원 규모의 UAM 부품 공급 계약을 체결하여 누적 수주가 1.5조 원을 넘어섰습니다. 6월 말부터는 KF-21 한국군 초도 양산 계약과 UAE 수리온 헬기 수출 계약이 기대됩니다. 4분기에는 이라크 수리온 헬기와 우즈베키스탄 FA50 경전투기 수출 계약이 예상됩니다.

2분기 실적도 양호할 전망

2분기 실적은 매출액 9,047억 원 (+23.4% YoY), 영업이익 564억 원 (+572.5% YoY)으로 예상됩니다. 이는 한국군향 수리온 헬기 매출 반영, 폴란드 FA50 물량 증가, 양호한 환율과 기체부품 P/O 증가 등이 배경입니다.

어려운 용어 정리

• 12M Fwd. BVPS: 12개월 선행 주당 순자산가치.
• Target P/B: 목표 주가순자산비율.
• UAM: Urban Air Mobility, 미래형 도심항공교통.
• P/O (Purchase Order): 구매 주문서.

이 글은 KB증권에서 발행한 "한국항공우주(047810)" 보고서를 참고하여 작성되었습니다.