화승엔터프라이즈(241590) : 아디다스 실적 회복과 함께 도약 기대

화승엔터프라이즈(241590) : 아디다스 실적 회복과 함께 도약 기대

1. 기업 개요

• 업종: 내구소비재와 의류
• 주요 사업: 아디다스 운동화 ODM 생산
• 특징: 아디다스 내 신발 제조 점유율 21%(2024년 2분기 기준)

2. 투자 포인트

1. 아디다스 실적 회복에 따른 수혜
2. 생산 점유율 지속 상승 (2015년 10% → 2024년 2분기 21%)
3. 수직계열화를 통한 수익성 개선 기대
4. 제품 카테고리 다양화 (의류, 모자 등)

3. 2024년 실적 전망

• 매출액: 1조 5,806억원 (+30.2% YoY)
• 영업이익: 744억원 (+474.0% YoY)

4. 주요 증권사 투자의견 및 목표가

증권사	투자의견	목표가	상승여력	핵심 내용
키움증권	매수	11,500원	51%	아디다스향 수주 증가로 가동률 개선
대신증권	매수	14,000원	84%	2019년 수준으로 정상화 전망
신한투자증권	매수	11,000원	44%	하반기 호실적 기대감 상승
DS투자증권	매수	14,000원	84%	24F, 25F 큰 폭의 실적 개선 예상
SK증권	매수	12,000원	57%	연말까지 강한 실적 개선세 전망
신영증권	매수	11,000원	44%	가동률 회복으로 외형과 수익성 개선
한국IR협의회	-	-	-	아디다스 회복에 따른 실적 개선 기대

5. 리스크 요인

1. 2024년 9월 1,300억원 규모 전환사채 발행 예정
2. 아디다스에 대한 높은 의존도

6. 결론

화승엔터프라이즈는 아디다스의 실적 회복과 함께 성장이 기대되는 기업입니다. 주요 증권사들은 가동률 상승에 따른 수익성 개선과 점유율 확대에 주목하고 있습니다. 다만, 전환사채 발행에 따른 주식가치 희석 가능성은 단기적인 부담 요인이 될 수 있습니다. 투자자들은 실적 개선 추이와 함께 전환사채 발행 영향 등을 면밀히 살펴볼 필요가 있겠습니다.