2023-08-07 HI투자증권 / 송명섭, 투자의견 BUY, 목표주가 40,000원, 변경이전 38,000원

유진테크는 현재 HI투자증권에서 투자의견 "BUY"로 평가되며, 목표주가는 40,000원으로 변경되었습니다. 이전 목표주가는 38,000원이었습니다.

반도체 장비 업체들 중 많은 기업들이 예상보다 부진한 매출을 기록하고 있지만, 유진테크의 올해 매출은 예상과 유사하게 진행될 것으로 예상됩니다. 반도체 업체들은 신규 생산 설비 확장을 자제하지만, 원가 절감과 생산성 개선을 위한 공정 전환은 계속 진행 중입니다. 유진테크의 LP CVD, Plasma 장비 등은 공정 전환을 위해 지속적인 구매가 필요하며, 공정 전환 범위가 확대되고 있습니다.

SK 하이닉스의 올해 투자가 축소되었지만, 삼성전자는 P1 라인에서의 전환 투자와 P3 신설 투자 등을 위해 유진테크의 장비를 꾸준히 구매 중인 것으로 보입니다.

유진테크의 2023년 2분기 실적은 전분기 대비 매출은 소폭 증가하고 영업이익은 소폭 감소할 것으로 예상됩니다. 이는 삼성전자 P1 라인 전환 투자에 이어 P3 라인의 신설 투자에 따른 LP CVD 장비의 출하 증가로 인한 것으로 보입니다. 다만, 매년 2분기마다 지급되는 상여금의 영향으로 판관비가 증가하고 영업이익이 감소할 것으로 예상됩니다.

유진테크의 2023년 3분기 실적은 SK 하이닉스와 삼성전자의 투자 부진으로 인해 전분기에 비해 축소될 것으로 예상됩니다. 하지만 2023년 4분기에는 삼성전자의 DRAM 투자가 재개될 것으로 보이며, 동사 실적이 이전 분기 수준까지 회복될 것으로 예상됩니다.

반도체 부문에서는 NAND 부문에서는 공급 과잉이 계속되어 투자가 어려울 것으로 보이지만, DRAM 부문에서는 삼성전자와 SK하이닉스의 투자로 인해 Capex가 증가할 전망입니다. 따라서 동사 실적도 DRAM 장비 부문 위주로 개선될 것으로 판단됩니다.

내년에는 DRAM 1B, 1C 나노 공정용 Metal ALD의 채택 및 비메모리용 Mini Batch Type ALD의 출하가 개시될 것으로 예상되며, 동사는 차세대 3D DRAM 관련 장비 개발에서도 의미 있는 성과를 내고 있는 것으로 보입니다.