KH바텍(060720) : Hinge는 안정적, Metal 적용 영역 확대 중

KH바텍(060720) : Hinge는 안정적, Metal 적용 영역 확대 중

핵심 투자포인트

1. Hinge 사업 전망
   • 2024년 물량은 2023년 수준 유지 전망
   • 2025년 Slim형 모델 주력화로 ASP 상승 기대
   • 경쟁사 대비 높은 점유율 유지 예상
2. 신규 사업 확대
   • IDC(신공법 메탈 케이스) 성장 기대
   • 전장용 Bracket 매출 2024년부터 본격화
   • 전기차 배터리 End plate 2025년 매출 발생 예정
3. 실적 전망
   • 2024년 3분기까지 안정적 성장 예상
   • 4분기 IDC 매출로 계절성 일부 상쇄 기대
   • Foldable 핵심 부품 및 신제품 효과로 외형 성장 및 수익성 개선 전망

투자의견 및 목표주가

• 투자의견: 매수
• 목표주가: 20,000원 (하향 조정)
• 주가(8/26): 10,840원

실적 및 전망

2024년 2분기 실적

• 매출액: 1,016억원
• 영업이익: 85억원
• 전년 대비 매출액 85.1% 증가

연간 실적 전망

항목(억원)	2024년(E)	2023년	증감률(%)
매출액	3,897	3,640	7.1
영업이익	305	340	-10.3
순이익	293	310	-5.5

주요 사업 동향

1. Hinge 사업
   • 2024년 물량 2023년 수준 유지
   • 2025년 Slim형 모델 주력화로 ASP 상승 기대
   • 높은 시장 점유율 유지 전망
2. 신공법 메탈 케이스(IDC)
   • 2024년 성과 가시화 시작
   • 공정 추가로 ASP 상승 기회 확보
3. Bracket
   • 전장 사업 영역 확대
   • 2024년부터 의미 있는 매출 기대
   • 국내 핵심 고객 매출 2026년 발생 전망
4. 전기차 End plate
   • 2025년 본격적인 매출 발생 예상
   • 향후 주요 성장 동력으로 기대

투자 리스크

• Hinge 사업 경쟁 심화 가능성
• 신규 사업 진출 지연 리스크
• 글로벌 스마트폰 시장 침체 영향

결론

KH바텍은 Hinge 사업의 안정적 성장과 함께 신규 사업 확대를 통해 중장기 성장동력을 확보하고 있습니다. 현재 주가는 PBR 1배 수준으로 저평가되어 있어, 향후 성장 잠재력을 고려할 때 투자 매력도가 높다고 판단됩니다.

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