LB루셈(376190): 반도체 후공정 강자의 실적 회복과 성장 전망

LB루셈(376190): 반도체 후공정 강자의 실적 회복과 성장 전망

LB루셈 기업 개요

LB루셈은 비메모리 반도체 DDI(Display Driver IC, 디스플레이 구동 반도체) 후공정 패키징 전문 기업으로, 2004년에 설립되어 2021년 6월 코스닥 시장에 상장했습니다. 이 회사는 COF(Chip on Film) 패키징을 주력으로 하고 있으며, 주로 대형 OLED와 LCD 디스플레이에 필요한 DDI를 생산합니다.

주요 사업 및 제품

LB루셈의 주요 제품은 COF, COG(Chip on Glass), COP(Chip on Plastic)로 구분되며, 이 중 COF가 주력 제품입니다. COF는 Driver IC를 필름 기판에 부착하는 방식으로, LCD와 OLED 패널에 범용적으로 적용 가능합니다. 주요 고객사는 LG디스플레이, LX세미콘 등이며, 중화권 패널 업체들과도 거래하고 있습니다.

실적 및 재무지표

2024년 1분기 LB루셈의 매출액은 406.9억 원으로 전년 동기 대비 0.7% 증가했으나, 영업이익은 17.9억 원으로 전년 대비 4.1% 감소했습니다. 이는 반도체와 디스플레이 업황 부진과 고객사 재고 조정 영향 때문으로 분석됩니다. 그러나 하반기에는 실적이 점진적으로 개선될 것으로 전망됩니다.

2023년 예상 매출액은 2,265억 원으로 전년 대비 11.5% 증가할 것으로 예상되며, 영업이익은 168억 원으로 전년 대비 30.3% 증가할 것으로 보입니다. 주요 제품별 매출액은 COF가 2,020억 원, 골드범프가 150억 원으로 예상됩니다.

향후 전망

예상보다 늦어진 실적 회복

LB루셈의 2024년 1분기 실적은 예상보다 늦어진 회복세를 보였습니다. 매출액은 406.9억 원으로 소폭 증가했지만, 영업이익은 17.9억 원으로 감소했습니다. 이는 반도체와 디스플레이 업황 부진과 고객사 재고 조정 영향 때문입니다. 그러나 하반기에는 실적이 점진적으로 개선될 것으로 예상됩니다.

본격적인 회복은 하반기부터

LB루셈의 실적은 2분기부터 점진적으로 개선될 전망입니다. COF 가동률이 2분기에 65%를 넘을 것으로 예상되며, 이는 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. OLED 채널 확대와 DDI 시장의 성장세가 뒷받침되면서 실적 회복이 예상됩니다. 회사는 하반기부터 고객사와 협력하여 매출 확대에 주력할 계획입니다.

투자 포인트

1. OLED 시장 성장: OLED 디스플레이의 수요 증가와 함께 DDI의 수요도 증가할 것으로 예상됩니다. 특히, 고해상도와 대형 OLED 디스플레이에 필요한 DDI 수요가 증가할 것입니다.
2. 고객 다변화: LG디스플레이뿐만 아니라 중화권 패널 업체와의 거래 확대가 긍정적입니다. 이를 통해 매출 다변화가 기대됩니다.
3. 기술력: COF 패키징 분야에서의 기술력을 바탕으로 글로벌 시장에서 경쟁력을 갖추고 있습니다.

리스크 요인

1. 디스플레이 패널 수요 변동: 디스플레이 패널 수요의 변동에 따라 실적 변동성이 존재합니다.
2. 경쟁 심화: 중화권 업체들과의 경쟁이 심화되면서 가격 경쟁력이 중요해질 수 있습니다.
3. 기술 변화: 디스플레이 기술의 빠른 변화에 대응해야 하는 도전 과제가 있습니다.

결론

LB루셈은 DDI 후공정 패키징 분야에서 강력한 기술력을 보유한 기업으로, OLED 디스플레이 시장의 성장에 힘입어 향후 긍정적인 실적을 기대할 수 있습니다. 특히, 고객 다변화와 중화권 시장 확대를 통해 글로벌 경쟁력을 강화할 것으로 보입니다. 투자자들은 이러한 성장 잠재력을 주목할 필요가 있습니다.

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용어 설명

• DDI (Display Driver IC): 디스플레이 패널의 픽셀을 제어하고 구동하는 비메모리 반도체 칩.
• COF (Chip on Film): 필름 기판에 Driver IC를 부착하는 방식의 패키징.
• COG (Chip on Glass): 유리 기판에 Driver IC를 부착하는 방식의 패키징.
• COP (Chip on Plastic): 플라스틱 기판에 Driver IC를 부착하는 방식의 패키징.
• OLED (Organic Light Emitting Diode): 유기발광다이오드, 전류가 흐를 때 빛을 발산하는 유기 화합물을 사용한 디스플레이 기술.