LG유플러스(032640) 투자 전망 : 2025년 실적 반등과 투자 기회

LG유플러스(032640) 투자 전망 : 2025년 실적 반등과 투자 기회

들어가며

최근 통신업계에서 주목받고 있는 LG유플러스(032640)의 투자 전망을 살펴보겠습니다. 2023-24년의 실적 부진을 딛고 2025년부터 본격적인 실적 개선이 기대되는 가운데, 현재의 저평가 상태가 언제까지 지속될지 분석해보았습니다.

2024년까지의 실적 부진 요인

LG유플러스는 2023년에 이어 2024년에도 다소 부진한 실적을 보이고 있습니다. 주요 원인은 다음과 같습니다:

1. 2023년 실적 부진 요인

• 일회성 손익 발생
• 물가 상승에 따른 비용 증가
• 전년 대비 기저효과

2. 2024년 실적 부진 요인

• 영업전산화시스템 상각 비용의 본격적 반영
• 회계적 이슈로 인한 비용 증가

2024년 하반기부터 시작되는 변화의 조짐

하지만 2024년 하반기부터 긍정적인 변화가 감지되고 있습니다:

1. 비용 측면의 개선

• 물가상승 둔화로 인건비 부담 감소
• 제반 경비 상승폭 둔화
• 영업전산시스템 상각 1년 경과로 회계적 부담 완화

2. 매출 측면의 성장

• MVNO와 M2M 가입자 중심의 이동통신 가입자 지속 증가
• 요금제 업셀링 둔화에도 불구한 이동전화매출액 성장세 유지

2025년 실적 반등 전망의 근거

2025년에는 다음과 같은 요인들로 인해 실적 개선이 예상됩니다:

1. 비용 통제 효과

• 마케팅비용 효율화
• 감가상각비 안정화
• 물가상승률 둔화에 따른 비용 부담 완화

2. 수익 개선 요인

• 이동전화매출액 성장 지속
• 하반기 주파수 경매 이후 신규 요금제 출시 기대
• 2024년 대비 2% 증가한 9,339억원의 영업이익 전망

투자자들이 주목해야 할 시점

현재 1만원 수준에서 횡보하는 주가는 다음과 같은 시점에서 반등이 예상됩니다:

1. 2025년 1분기

• 실적 개선 윤곽 가시화
• 이익 증가 반전 기대감 형성

2. 투자 매력도

• 낮은 PBR 수준
• 매력적인 기대배당수익률
• 시중 금리 대비 높은 배당 매력

투자자들을 위한 제언

현재 하나증권은 LG유플러스에 대해 다음과 같은 투자의견을 제시하고 있습니다:

1. 단기 전망

• 투자의견: 중립
• 목표주가: 13,000원
• 현재주가(11.01): 10,040원

2. 중장기 전략

• 2024년 말까지는 관망
• 2025년 초부터 매수 검토
• 최소 DPS 보장으로 9,500원 이하 하락 가능성 제한적

결론

LG유플러스는 2024년까지의 실적 부진을 극복하고 2025년부터 새로운 성장 국면에 진입할 것으로 예상됩니다. 현재의 저평가 상태는 장기 투자자들에게 좋은 기회가 될 수 있으며, 특히 2025년 초반부터는 본격적인 주가 상승이 기대됩니다. 배당수익률과 실적 개선 가능성을 고려할 때, 보수적인 투자자들에게 적합한 투자 대상이 될 것으로 판단됩니다.

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