증권사 리포트 (빅히트_352820)

2020.10.19_목표가 264,000원, 현대차증권, 김현용 P/E 38배, 두려움보다 기회

 

목표가 264,000원 유지, 주가 상승여력 32%로 매수구간 진입 판단
핵심 투자포인트
1) 4분기 638억원 포함, 하반기 OP 1,047억원(YoY +124%)으로 실적 격상 본격화
2) 거래량 및 수급주체 순매도수량 감안시 출회물량 부담은 상당히 해소
3) 현주가가 P/E 38배로 적정 트레이딩 구간(35~50배)의 하단부에 진입

2일간 고점 대비 43% 주가 급락: 유통가능주식수를 크게 상회한 거래량
상장 이래 2일간 주가는 장중 고점 대비 43% 급락
양 일간 거래량은 1,096만주로 유통가능주식수를 크게 상회
개인 제외 출회가능물량 527만주 중 최소한 70% 전후의 물량은 출회된 것으로 파악
기타법인 120 만주, 사모/금투등 44만주, 외국인 31만주 등 순매도 주체의 합산 순매도수량만 200만주

현재 시가총액 6.8조원(RCPS 포함 7.1조원)는 P/E 38배
엔터주 시장환경 정상화를 가정한 2021~2022년 평균 EPS 기준 빅히트의 P/E는 전일 종가 기준 38.0배
빅히트의 지향점인 플랫폼社(45~50) 보다 낮고 드라마 제작사 스튜디오드래곤(35~40배)과 유사한 수준
빅히트의 플랫폼 위버스 관련 매출비중이 이미 40%, P/E 35~50배 사이를 적정 트레이딩 구간
엔터3사 평균 P/E와의 갭(일등주 프리미엄)도 20% 내외로 축소

4분기 영업이익 638억원(QoQ +56%): BTS, 세븐틴, TXT 모두 컴백
빅히트의 4분기 실적은 매출액 3,416억원(QoQ +53%), 영업이익 638억원(QoQ +56%) 전망
BTS가 10월 온라인 공연(100만명 모객)과 11월 앨범만으로 매출 2천억원을 합작 예상
세븐틴의 10월 19일 발매 앨범 선주문 110만장을 기록
TXT의 미니3집  10월 26일에 발매, 여자친구의 일본 앨범컴백, 엔하이픈 데뷔 예정