기아 2Q23 Preview : 모든 지표가 좋다

2023-07-13 교보증권/ 남주신
투자의견 BUY
목표주가 130,000원

기아 추정 실적

기아 리포트 내용 요약

2Q23 매출액 25.9조원(YoY+19%), 영업이익 3.17조원(YoY+42%) 예상 한다.

평균환 율은 QoQ+2.9%, 기말환율은 QoQ+1.3%로 판보충전입액 증가가 약 560억원으로 예상된다.

총 판매보증관련 비용은 7,530억원(QoQ+9.6%)으로 추정 한다. 2Q23 글로벌도 매판매량 80.5만대(YoY+10%, QoQ+5%)로, 고마진에 해당하는 미국과 내수 합산 판매 비중이 45%대에 달하며 역대 최대 수준으로 믹스 개선 주도 예상 된다.

높아진 상품 성을 기반으로 ASP 상승세를 지속할 전망 이다.

출고판매 물량이 도매판매 물량보다 부족한 상황 이다.

특히 미국 시장에서 기아는 재고가 가장 부족한 자동차 업체 중 2위를 차지할 정도로 아직까지도 재고가 없어 판매가 안 되는 수준 이다.

하반기에 신차 모델 K5, 쏘렌토 페이스리프트, 카니발 풀체인지의 출시 예정. 현대차에 비해 신차 라인업이 부족하지만, 신차 출시를 통한 가격 인상 효과가 작더라도 기본 옵션의 상향 조정을 통한 전반적인 ASP 상승이 가능한 상황이다.

2024년 부터 친환경차(EV/HEV) 판매 볼륨 증가가 펀더멘털에 반영될 것으로 기대 한다.

목표주가는 2023년 추정 EPS에 Target PER 6배 적용하여 130,000원으로 상향 한다.

연간 추정치 상향 조정을 반영해 12M Fwd EPS 를 21,627원으로 조정했으며, 글로 벌 Peer 평균을 적용하여 산출 했다.

현재 주가는 PER 4배 수준으로 저평가 상황 이다.

2Q23 실적 서프라이즈에 이어 하반기에 본격적인 판매량 증가로 실적 개선을 주도할 것으 로 예상 한다.

탄탄한 자동차 수요, 높아진 펀더멘털, 적극적인 중장기 주주환원 정책, 친환 경차(EV/HEV)의 볼륨 향상 등 기초체력 자체가 상향됐음을 반영 했다.

특히 대형 전기차 SUV EV9의 활약이 기아의 기초체력을 한층 더 높일 것으로 기대 한다.