현대글로비스 2Q23 Preview : 항만적체 발생 반영

2023-07-13 교보증권 / 남주신
투자의견 BUY, 목표주가 230,000원

현대글로비스 추정 실적

현대글로비스 리포트 내용 요약
2Q23 실적은 매출액 6.3조원(YoY7.6%), 영업이익 4,067억원(YoY-9.3%)로 컨 센서스 대비 3% 하회 전망.

포워딩 매출 약화와 환율 효과에 따른 CKD 수익성 하락을 반영하였고, PCTC선 항만 적체 현상을 반영하였음.

특히 2분기 PCTC선 사업은 항만 적체에 따른 비용 증가로 원가 부담이 불가피. 항만 적체가 발생한 원인은 글로 벌 자동차 OEM업체들의 생산량 회복에 따라 미국 서부 항만 등에서 자동차 수입량 이 폭증해 선적 지연 등의 차질이 발생한 것.

이러한 현상은 하반기까지도 이어질 가 능성이 높음.

다만 글로벌 시장에서 자동차는 수요 호황을 겪고 있기 때문에 시황의 변동성에도 불구하고 안정적인 이익을 시현할 것으로 전망.

2분기 그룹사의 자동차 출하량이 YoY+10% 이상 증가했고, 연간 증익 가능성이 높 아짐에 따라 현대글로비스도 전 사업 부문에서 안정적인 이익을 창출할 수 있을 것으로 전망.

신사업에 대한 모멘텀도 점차 부각될 것으로 기대.

최근 배터리 리사이클링 및 AS 관 련 사업을 언급하며, 폐배터리 회수와 재활용 사업까지 계획 중.

중장기 신사업은 동 사의 밸류에이션 멀티플 상향 요인인데, 단기적으로는 중고차 사업과 원자재 트레이 딩 부문이 성장 요소로 작용할 전망.

목표주가는 2023년 추정 EPS에 Target PER 7배 적용.

현재 주가는 PER 5~6배 수 준으로 저평가 상황.

올해 감익은 불가피하나, 높아진 저점에 대한 기대는 유지되고 있다는 판단.

현대글로비스는 단기적으로는 중고차, 중장기적으로는 배터리 재활용, 플랫폼 개 발 자동화 설비 시스템 등 투자 활발.

미래 모빌리티 관련 다양한 신사업 rampup 때마다 EPS 상향을 앞두고 있는 회사로서 valuation 저평가 매력 지속된다고 판단.