넥스틸 : 수출 중심의 에너지용 강관 전문 기업 (하나증권, 2024.06.14)

넥스틸 : 수출 중심의 에너지용 강관 전문 기업 (하나증권, 2024.06.14)

요약

넥스틸은 석유 및 가스전 개발을 위한 시추용 강관을 제조하여 주로 미국으로 수출하는 기업으로, 2024년 1분기 매출 및 영업이익이 급감하였으나 2분기부터는 회복될 것으로 전망됩니다. 2024년 전체 매출액은 5,309억 원, 영업이익은 566억 원이 예상됩니다.

본문

넥스틸 기업 현황

넥스틸(092790)은 석유 및 가스전 개발을 위한 시추 용도로 사용되는 유정관(OCTG)과 송유관 등을 제조하여 전 세계로 수출하는 기업입니다. 특히 한국의 미국향 수출용접강관 수출에 있어 넥스틸이 차지하는 비중은 지난해 기준 17.4%입니다.

시장 동향

넥스틸은 2024년 1분기 매출액 1,259억 원(YoY -45.7%, QoQ -9.5%)과 영업이익 10억 원(YoY -98.8%, QoQ -96.4%)을 기록했습니다. 수요 부진으로 인해 판매가 소폭 감소하고, 미국 내 에너지용 강관 수급 악화와 가격 하락으로 인해 수익성이 크게 악화되었습니다. 그러나 2분기에는 강관 판매가 수출 중심으로 증가할 것으로 예상되며, 판매 단가도 1분기와 유사한 수준을 기록할 전망입니다.

기술 분석

넥스틸은 2023년 7월 아시아 최대 외경인 전기용접강관(ERW) 26인치 대구경 조관라인을 증설하여 연간 35만 톤 생산능력을 확보했습니다. 또한, 2024년과 2025년에 포항에 Spiral과 Roll bending 조관라인 증설을 계획 중입니다. 이를 통해 신재생에너지(해상풍력 하부구조물) 사업을 포함한 대형구조물 사업을 확대하고 있습니다.

재무 분석

2024년 넥스틸의 매출액은 5,309억 원(YoY -14.2%), 영업이익은 566억 원(YoY -64.0%)이 예상됩니다. 상반기보다는 하반기에 미국의 에너지용 강관 수급이 개선될 것으로 예상되며, 미국 금리 인하 전망에 따라 미국 내 에너지용 강관 가격 상승 가능성도 배제할 수 없습니다.

주요 변동사항 및 전망

2024년 하반기에는 미국 내 에너지용 강관 수급이 개선될 것으로 예상되며, 넥스틸은 포항에 Spiral과 Roll bending 조관라인 증설을 통해 대형구조물 사업을 확대할 계획입니다. 미국 대선 결과에 따라 화석연료 개발 확대로 에너지용 강관 가격 상승 가능성도 존재합니다.

어려운 용어 정리

• 유정관(OCTG): 석유 및 가스전 개발을 위해 사용되는 강관.
• ERW(Electric Resistance Welded): 전기 저항 용접 방식으로 제조된 강관.
• Spiral 강관: 나선형으로 제조된 강관.
• Roll bending 강관: 롤 벤딩 방식으로 제조된 강관.
• 신재생에너지: 재생 가능 에너지를 이용한 에너지 생산 방식.

이 글은 하나증권에서 발행한 "넥스틸(092790)" 보고서를 참고하여 작성되었습니다.