"대우건설: 해외 수주 확대로 실적 개선 기대"

"대우건설: 해외 수주 확대로 실적 개선 기대""대우건설: 해외 수주 확대로 실적 개선 기대"

대우건설 (047040) - BUY
목표주가: 4,900원 (하향 조정)
현재주가 (7/30): 4,060원
상승여력: 21%

1. 2Q24 실적 리뷰

- 매출액: 2.8조원 (-14% YoY)
- 영업이익: 1,048억원 (-52% YoY, OPM 3.7%)
- 컨센서스 대비 영업이익 15% 하회
- 주요 원인: 
  • 해외 현장 비용 증가로 토목 부문 GPM 악화 (3.3%, -7.6%p QoQ)
  • 지방 미분양 사업장 관련 대손상각비 520억원 반영

2. 해외 수주 전망

- 상반기 신규수주 4.4조원 (연간 계획 대비 38% 달성)
- 해외 수주 1,000억원 (연간 목표 3조원의 3% 수준)
- 하반기 주요 프로젝트:
  • 리비아 인프라 재건 (0.9조원)
  • 이라크 Al-Faw항 해군기지 (1.8조원)
  • 투르크메니스탄 비료 플랜트 (금액 미정)
- 하반기 수주 가시화 시 향후 실적 개선 기대

3. 투자 포인트

- 해외 수주 증가에 따른 매출 및 이익 성장 가능성
- 주택 시장 개선 시 미분양 관련 비용 부담 완화 전망
- 체코 원전 사업 등 대형 프로젝트 참여 기회

4. 리스크 요인

- 주택 시장 침체 지속 시 추가 대손상각 가능성
- 해외 프로젝트 비용 증가 우려
- 글로벌 경기 불확실성에 따른 수주 지연 가능성

5. 밸류에이션

- 2024년 예상 EPS 841원에 PER 5.8배 적용
- 목표주가 4,900원으로 6% 하향 조정
- 주택 업종 Peer 그룹 평균 PER 반영

결론:
대우건설은 단기적으로 주택 시장 침체와 해외 현장 비용 증가로 실적 부진을 겪고 있습니다. 그러나 하반기 해외 수주 확대 가능성과 체코 원전 사업 등 대형 프로젝트 참여 기회가 실적 개선의 모멘텀이 될 수 있습니다. 주택 시장 회복과 함께 밸류에이션 정상화가 기대되는 만큼, 중장기 관점에서 투자를 고려해볼 만한 종목으로 판단됩니다.​​​​​​​​​​​​​​​​