GPU와 TPU 모두 HBM을 필요. 한미반도체, 3분기부터 본격적인 실적 성장 기대

GPU와 TPU 모두 HBM을 필요. 한미반도체, 3분기부터 본격적인 실적 성장 기대

안녕하세요, 슬기로운 투자 생활 블로그 운영자 엔트홍입니다. 오늘은 한미반도체의 2분기 실적과 향후 전망에 대해 정리해보려 합니다.

1. GPU와 TPU 모두 HBM 필요

최근 애플이 AI 모델 훈련에 구글의 TPU를 사용한다는 소식으로 엔비디아 GPU 수요 감소 우려가 있었습니다. 하지만 TPU도 HBM을 필수적으로 사용하기 때문에 오히려 HBM 시장 확대에 긍정적입니다. TPU는 아직 주요 AI GPU 성능을 넘어서지 못했고, 특정 딥러닝 모델에 최적화되어 범용성이 떨어집니다. 애플도 일부 훈련에만 TPU를 쓰고 자체 데이터센터에선 여전히 엔비디아 H100을 사용 중입니다.

* Google TPU와 Nvidia AI GPU 주요 스펙 비교

Google TPU와 Nvidia AI GPU 주요 스펙 비교

2. 2분기 실적 호조

한미반도체의 2분기 실적은 다음과 같습니다:

항목	실적	전년 대비	전분기 대비
매출액	1,235억원	+152%	+60%
영업이익	554억원	+396%	+93%
영업이익률	45%	-	+8%p

본더 관련 매출이 859억원으로 67% 증가했고, 이에 따라 영업이익률도 크게 개선되었습니다.

3. 향후 전망

주요 북미 고객사향 TC본더가 3분기부터 양산라인에 투입될 예정이어서 3분기 이후 실적 개선이 더욱 가속화될 것으로 보입니다. 2024년 연간 실적 전망: - 매출액 6,151억원 (+287% YoY) - 영업이익 2,490억원 (+621% YoY) - 영업이익률 41%

한미반도체 분기별 실적 및 전망

한미반도체 분기별 실적 테이블

4. 투자의견 및 목표주가

투자의견 '매수', 목표주가 190,000원을 유지합니다. 최근 AI 붐 둔화 우려로 주가가 급락했지만, AI 경쟁력 확보를 위한 CSP 업체들의 AI 가속기 투자는 2025~2026년까지 지속될 것으로 보입니다. HBM 수요 강세가 이어질 것이며, 한미반도체의 중장기 실적 성장 가시성도 높습니다. 이번 주가 조정을 매수 기회로 활용하는 것이 좋겠습니다. 이상으로 한미반도체의 실적과 전망에 대한 분석을 마치겠습니다. 투자에 참고하시기 바랍니다.