삼성전자(005930) : AI 수요 증가와 메모리 반도체 회복세로 실적 개선 기대

삼성전자(005930) : AI 수요 증가와 메모리 반도체 회복세로 실적 개선 기대

기업 개요

• 주요 사업: 반도체, 스마트폰, 디스플레이, 가전제품 등
• 2024년 2분기 사업부별 영업이익: DS(반도체) 6.45조원, SDC(디스플레이) 1.0조원, MX(모바일) 2.23조원, VD/가전 0.49조원, Harman 0.32조원

주요 투자 포인트

1. 메모리 반도체 실적 회복
   • 2024년 2분기 반도체 부문 실적 개선으로 전체 실적 견인
   • DRAM 가격 상승 및 HBM(High Bandwidth Memory) 수요 증가
   • 3분기 메모리 반도체 실적 추가 개선 전망
2. AI 수요 증가에 따른 HBM 사업 성장
   • HBM3E 8단 제품 3분기 중 양산 공급 본격화 예상
   • 2025년 HBM 공급량 2배 이상 증가 전망
   • NVIDIA 등 주요 고객사 대상 HBM 공급 확대 기대
3. 파운드리 사업 경쟁력 강화
   • 3nm 2세대 선단공정 본격 양산 및 2025년 2나노 양산 준비
   • AI 서버 중심 수요 강세로 파운드리 실적 개선 전망
4. 스마트폰 및 디스플레이 사업 안정화
   • 3분기 신규 폴더블폰 출시에 따른 모바일 사업 실적 개선 기대
   • OLED 패널 수요 증가로 디스플레이 사업 실적 호조 지속

2024년 2분기 실적

• 매출액: 74.1조원 (+23% YoY, +3% QoQ)
• 영업이익: 10.44조원 (+1,461% YoY, +58% QoQ)
• 영업이익률: 14.1%

주요 증권사 투자의견

증권사	투자의견	목표가	상승여력	핵심 내용
KB증권	매수	130,000원	75%	4분기 HBM3E 매출비중 64%, 하반기 영업이익 3년 만에 최대 전망
한국투자증권	매수	120,000원	61%	도전적인 HBM 계획, 25년 이후 HBM의 본격적인 ramp up 예상
NH투자증권	매수	120,000원	61%	판가 상승과 재고자산 평가손실 환입으로 실적 개선
하나증권	매수	117,000원	57%	하반기 실적 이상무, 생성형 AI 서버향 실적 급증 전망
현대차증권	매수	110,000원	48%	3분기 매출액 88.1조원, 영업이익 14.7조원 예상

리스크 요인

1. 글로벌 경기 침체에 따른 IT 수요 감소 가능성
2. HBM 시장에서의 경쟁 심화
3. 미중 무역갈등 및 지정학적 리스크
4. 환율 변동에 따른 실적 영향
5. 반도체 업황 변동성

결론

삼성전자는 메모리 반도체 시장의 회복과 AI 수요 증가에 따른 HBM 사업 성장으로 실적 개선이 기대되는 기업입니다. 특히 2024년 2분기부터 반도체 부문의 실적이 크게 개선되었으며, 하반기에도 이러한 추세가 이어질 것으로 전망됩니다.

대부분의 증권사들이 매수 의견을 제시하고 있으며, 목표주가도 상향 조정되는 추세입니다. KB증권과 한국투자증권, NH투자증권은 120,000원 이상의 높은 목표가를 제시하며 60% 이상의 상승 여력을 전망하고 있습니다.

HBM 사업의 성장과 함께 파운드리 사업의 경쟁력 강화, 스마트폰 및 디스플레이 사업의 안정화도 긍정적인 요인으로 작용할 것으로 보입니다. 특히 3nm 공정 양산과 2나노 공정 준비 등 선단 공정에서의 기술 리더십 확보는 장기적인 경쟁력 강화에 기여할 것으로 예상됩니다.

다만, 글로벌 경기 침체 가능성, HBM 시장에서의 경쟁 심화, 미중 무역갈등 등의 리스크 요인에 대해서는 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 보입니다.

투자자들은 삼성전자의 HBM 사업 성장세, 메모리 반도체 가격 동향, 파운드리 사업의 선단공정 양산 현황 등을 주목하며 중장기적인 관점에서 접근하는 것이 좋겠습니다.