삼양식품 : 미국, 유럽 확장으로 높아질 가치 (키움증권, 2024.06.14)

삼양식품 : 미국, 유럽 확장으로 높아질 가치 (키움증권, 2024.06.14)

요약

삼양식품은 미국과 유럽에서의 수출 증가로 인해 높은 수익성을 기대할 수 있으며, 밀양 2공장 증설로 인한 생산 능력 확대가 예상됩니다. 2024년 2분기 영업이익 전망치는 812억 원으로 상향 조정되었습니다.

본문

삼양식품 기업 현황

삼양식품(003230)은 한국의 대표적인 식품 제조업체로, 특히 불닭볶음면으로 유명합니다. 주요 주주는 삼양내츄럴스 외 8인으로, 45.2%의 지분을 보유하고 있습니다. 2024년 6월 기준 시가총액은 약 46,102억 원입니다.

시장 동향

삼양식품은 미국과 유럽 시장에서의 수출 증가로 높은 성장 잠재력을 가지고 있습니다. 2024년 2분기 영업이익 전망치는 812억 원으로, 전년 동기 대비 84% 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 ASP(평균 판매 가격)와 수익성이 높은 수출 증가에 기인합니다. 특히, 미국과 유럽의 수요 증가로 중국 시장의 계절적 수요 변동에 대한 영향이 완화될 것으로 보입니다.

기술 분석

삼양식품은 밀양 2공장의 증설을 통해 생산 능력을 약 40% 확대할 예정입니다. 기존 밀양 1공장 증설 이후 판매량 기준으로 약 50% 증가하였으며, 이는 분기 최대 매출을 약 96% 증가시켰습니다. 추가적인 ASP 상승 모멘텀도 기대할 수 있습니다.

재무 분석

2024년 삼양식품의 매출액은 1,600.8억 원, 영업이익은 324.2억 원으로 예상되며, 2025년에는 매출액 1,885.6억 원, 영업이익 396.1억 원으로 증가할 전망입니다. 2024년 2분기 수출 호조는 중국 온라인 채널 정상화, 미국/유럽 메인스트림 채널 및 아시안 마트 입점 등에 기인합니다.

주요 변동사항 및 전망

삼양식품은 2024년 5월 밀양 2공장 증설 이후, 생산 능력이 약 40% 확대될 예정입니다. 미국과 유럽 중심의 판매 증가와 신규 유통 채널 확대가 기대되며, 현지 판매 법인 설립 가능성도 높아지고 있습니다. 이에 따라 삼양식품은 지속적인 성장을 예상할 수 있습니다.

어려운 용어 정리

• ASP(Average Selling Price): 평균 판매 가격.
• 영업이익률(OPM): 영업이익을 매출액으로 나눈 비율로, 회사의 수익성을 나타냅니다.
• CAPA: 생산 능력.
• GPM(Gross Profit Margin): 매출 총이익률, 매출에서 매출 원가를 뺀 금액의 비율.

이 글은 키움증권에서 발행한 "삼양식품(003230)" 보고서를 참고하여 작성되었습니다.