인바디 : 체성분 분석기의 글로벌 리더 (신한투자증권, 2024.06.14)

인바디 : 체성분 분석기의 글로벌 리더 (신한투자증권, 2024.06.14)

요약

인바디는 체성분 분석기를 통해 전 세계적으로 높은 시장 점유율을 보유한 기업입니다. 특히, 미국 시장에서의 고가 제품 수요 증가와 LB트레이너 등 소프트웨어 사업부의 성장이 기대됩니다.

본문

인바디 기업 현황

인바디(041830)는 체성분 분석기를 주력으로 하는 기업으로, 2024년 6월 기준 시가총액은 약 3,544억 원입니다. 주요 주주는 차기철 외 7인으로 28.7%의 지분을 보유하고 있으며, 외국인 지분율은 36.6%입니다.

시장 동향

인바디의 매출액 기준 수출 비중은 5년 평균 74% 수준으로, 미국을 포함한 선진국 시장에서 고ASP 제품의 수요가 증가하고 있습니다. 2023년 미국 매출 비중은 34%로 지속 확대 중이며, 중국 시장 비중은 감소하고 있습니다. 이는 중국에서 중저가형 체성분 분석기의 시장 점유율이 커지고 있음을 의미합니다.

기술 분석

인바디는 정밀도가 높은 체성분 분석기를 제공하며, 진입 장벽이 높은 시장에서 경쟁력을 유지하고 있습니다. 2023년 1분기에는 미국 해병대, 3분기에는 미국 육군에 고ASP 제품인 970을 납품하며 높은 정확성과 재현도를 요구하는 고객을 대상으로 레퍼런스를 구축하고 있습니다. 또한, 2024년 하반기에는 LB트레이너를 출시하여 체성분 빅데이터 활용 가치를 부각할 계획입니다.

재무 분석

2023년 매출액은 170.4억 원, 영업이익은 38.3억 원을 기록했으며, 2024년에는 매출액 193.3억 원, 영업이익 45.6억 원으로 증가할 전망입니다. 2025년 이후에도 매출액 208.6억 원, 영업이익 51.2억 원으로 성장할 것으로 예상됩니다.

주요 변동사항 및 전망

인바디는 북미 시장에서 고가 제품 수주 증가와 현금성 자산 활용으로 효율적인 자본 재배치를 기대하고 있습니다. LB트레이너의 출시로 소프트웨어 사업부가 성장할 것으로 보이며, 장기적으로 해외 시장에서의 성과가 부각될 전망입니다.

어려운 용어 정리

• ASP(Average Selling Price): 평균 판매 가격.
• LB트레이너: 인바디의 체성분 빅데이터를 활용한 소프트웨어.
• 체성분 분석기: 인체의 체성분을 분석하여 건강 상태를 평가하는 기기.
• 고ASP 제품: 고가의 평균 판매 가격을 가진 제품.

이 글은 신한투자증권에서 발행한 "인바디(041830)" 보고서를 참고하여 작성되었습니다.