신세계푸드 : 실적 개선과 중장기 성장 모멘텀 확보

신세계푸드 : 실적 개선과 중장기 성장 모멘텀 확보

주요 투자포인트

1. 2분기 실적 호조: 매출액 3,939억 원(+6.5% YoY), 영업이익 97억 원(+20.8% YoY) 달성
2. 단체급식 사업 개선: 대규모 사업장 수주 및 식수 증가, 비효율 사이트 정리로 수익성 개선
3. NBB(No Brand Burger) 가맹점 확대: 직영점 철수 및 가맹점 비중 확대로 수익성 개선
4. 수입 과일 사업 성장: 실적 기여도 증가
5. 원가율 안정화: 설탕, 밀가루 등 주요 원재료 원가 안정화

실적 전망

• 2024년 예상 실적:
  • 매출액 1조 5,898억원 (+6.8% YoY)
  • 영업이익 344억원 (+24.2% YoY)
• 하반기 실적 개선 전망:
  • NBB 가맹점 출점 확대
  • 그룹 내 유통망 확대에 따른 공급 매출 증가
  • 단체급식 식수 증가

목표주가 및 투자의견

• 투자의견: IBK투자증권, 하나증권 모두 '매수' 유지
• 목표주가:
  • IBK투자증권: 58,000원
  • 하나증권: 60,000원
• 현재주가 대비 상승여력: 59-65%

주요 모멘텀

1. NBB 가맹점 출점 지속 및 실적 안정화
2. 그룹 내 PB브랜드 확대 전략
3. 베이커리 제조 경쟁력을 바탕으로 한 효율화 및 유통망 확대
4. 하반기 주요 원재료 원가율 안정화

리스크 요인

• 경기 둔화에 따른 외식 수요 감소 가능성
• 원자재 가격 변동성

결론

신세계푸드는 2분기 실적 호조를 바탕으로 하반기에도 실적 개선이 지속될 것으로 전망됩니다. 단체급식 사업의 개선, NBB 가맹점 확대, 수입 과일 사업 성장 등이 주요 성장 동력으로 작용할 것으로 보입니다.

IBK투자증권 남성현 애널리스트는 "중장기적으로 주목할 필요가 있다"며, NBB 가맹점 출점 지속, 그룹 내 PB브랜드 확대 전략, 베이커리 제조 경쟁력을 바탕으로 한 효율화 및 유통망 확대 가능성을 긍정적으로 평가했습니다.

현재 주가 대비 50% 이상의 상승 여력이 있다는 점에서 투자 매력도가 높아 보입니다. 다만 경기 둔화에 따른 외식 수요 감소 가능성과 원자재 가격 변동성에 대한 모니터링이 필요할 것으로 보입니다.