심텍 (222800) - 회복 기조 유지와 2025년 실적 본격화 기대

심텍 (222800) - 회복 기조 유지와 2025년 실적 본격화 기대

심텍이 2분기 실적 호전과 함께 향후 성장에 대한 기대감을 높이고 있습니다. 2분기 실적과 향후 전망을 자세히 살펴보겠습니다.

2분기 실적 요약

• 매출액: 3,117억원 (+23% YoY, +6% QoQ)
• 영업이익: 36억원 (YoY, QoQ 흑자전환)

심텍은 2분기에 시장 예상을 소폭 상회하는 실적을 기록했습니다. 특히 영업이익이 흑자전환에 성공하며 긍정적인 모습을 보여주었습니다.

실적 개선 주요 요인

1. 모듈 PCB 매출 증가: 서버용 DDR5 수요 호조로 서버향 매출 15% 증가 (QoQ)
2. 패키지기판 매출 증가: 전분기 대비 5% 증가, 손익분기점 근접
3. 고부가 제품 비중 확대: FCCSP와 SiP 기판 매출 증가폭 확대

3분기 전망

• 예상 매출액: 3,339억원 (+16% YoY, +7% QoQ)
• 예상 영업이익: 186억원 (YoY 흑자전환, QoQ +420%)

다만 당초 기대했던 것보다는 패키지기판의 매출액 증가폭이 제한적일 것으로 예상됩니다. 주요 원인으로는:

1. HBM 중심의 CAPA 운영으로 일반 DRAM향 수요 증가 제한
2. IT 전반적인 수요 회복 폭 둔화

향후 성장 동력

1. GDDR7용 기판 공급 시작 (3분기부터)
2. 서버향 DDR5 모듈 PCB 및 SSD향 수요 양호
3. 2025년 실적 본격화 기대

투자의견 및 목표주가

• 투자의견: BUY (매수) 유지
• 목표주가: 33,000원 (하향 조정)
• 현재주가 (8/6): 24,600원
• 상승여력: 34.1%

목표주가 하향 조정 이유는 글로벌 패키지기판 업체들의 평균 PER 하락과 메모리 의존도가 높다는 점을 반영한 것입니다.

결론

심텍은 2024년 실적 회복을 지속하고 있으며, 2025년에는 본격적인 실적 개선이 기대됩니다. 주요 성장 동력으로는 서버용 DDR5, GDDR7, HBM 등 첨단 패키지 기판 수요 증가가 꼽힙니다. 최근 IT 업종 전반의 주가 조정으로 밸류에이션 부담도 완화된 상태입니다. 중장기 관점에서 투자 매력이 있는 종목으로 판단됩니다.

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