하나머티리얼즈(166090) : 반도체 장비 부품 시장 선도

하나머티리얼즈(166090) : 반도체 장비 부품 시장 선도

2Q24 실적 하이라이트

• 매출액: 613억원 (YoY -6%, QoQ +6%)
• 영업이익: 96억원 (YoY -26%, QoQ +46%, 영업이익률 16%)

주요 제품별 실적

1. Si 부품
   • 매출액: 527억원 (QoQ +9%)
2. SiC 부품
   • 매출액: 78억원 (QoQ -6%)

실적 변동 요인

1. DRAM: 상반기 전환투자 진행으로 가동률 회복 중
2. NAND: IT 수요 불확실성으로 예상보다 저조한 회복세
3. SiC 하이브리드 부품: 1분기 고객사 재고 확보 영향으로 2분기 소폭 감소

2024년 전망

• 매출액: 2,501억원 (YoY +7%)
• 영업이익: 444억원 (YoY +8%, 영업이익률 18%)

중장기 성장 전략

1. 극저온 식각장비 부품 시장 선점
   • 현재 극저온 식각장비향 부품 공급 중
   • 레퍼런스 확보로 경쟁력 우위
2. NAND 투자 확대 대비
   • V9 NAND 전환투자 (2025년 상반기 예상)
   • V10 극저온 식각장비향 매출 (2025년 하반기 예상)
3. 제품군 확대
   • 기확보 Capa 기반 공급 제품군 다각화

시장 동향 및 전망

1. 서버 수요: 점진적 회복세 진입
2. 모바일 및 PC: 연말 성수기 기대
3. NAND 투자: 2025년 투자 규모 증가 예상

리스크 요인

1. IT 수요 불확실성 지속
2. NAND 가동률 회복 지연
3. 신규 기술 도입 시기의 불확실성

투자 포인트

1. 극저온 식각장비 부품 시장 선도 기업
2. 안정적인 Si 부품 사업 기반
3. NAND 투자 사이클에 따른 수혜 기대
4. 기술력 기반의 제품군 확대 가능성

밸류에이션

• 2024년 예상 P/E: 24.2배
• 2024년 예상 EV/EBITDA: 12.3배

투자의견 및 목표주가

• 투자의견: Buy 유지
• 목표주가: 69,000원 유지

하나머티리얼즈는 반도체 장비 부품 시장에서 강력한 경쟁력을 보유한 기업입니다. 특히 극저온 식각장비 부품 시장에서의 선도적 위치는 향후 성장의 핵심 동력이 될 것으로 예상됩니다. 단기적으로는 IT 수요 불확실성과 NAND 가동률 회복 지연으로 인해 실적 개선이 제한적일 수 있으나, 2025년부터는 NAND 투자 확대와 함께 본격적인 성장이 기대됩니다. 현재의 밸류에이션은 다소 높은 편이나, 중장기 성장 잠재력을 고려할 때 투자 매력도가 있다고 판단됩니다. 다만, 반도체 시장의 변동성과 신기술 도입 시기의 불확실성에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것입니다.